国信证券：维持中国黄金国际“优于大市”评级 2025Q3业绩表现亮眼 兼具高业绩弹性及高成长性

国信证券发布研报称，中国黄金（600916）国际(02099)2025年前三季度业绩强劲，营收与净利润大幅 增长并实现扭亏，主要受益于金铜价格上涨及成本优化。公司金、铜产销量稳步提升，全年产量有望超 指引。随着甲玛矿逐步复产和未来产能扩张，成长性可期，当前股价对应PE为13.9/10.5/9.4X，考虑到 公司拥有金、铜产品组合，资源储量丰富，未来成长性较强，维持"优于大市"评级。 公司前三季度实现黄金产量4.02吨，实现黄金销量4.21吨。其中长山壕前三季度黄金产量约2.12吨，黄 金销量约2.34吨;甲玛矿前三季度黄金产量约1.90吨，黄金销量约1.87吨。公司前三季度实现铜产量5.41 万吨，实现铜销量5.33万吨。公司2025年产量指引：长山壕黄金产量指引约2.4-2.6吨;甲玛矿黄金产量指 引约2.15-2.3吨，铜产量指引约6.3-6.7万吨。全年的维度来看，公司金、铜产量超过指引的可能性较 高。 成本数据方面 长山壕前三季度黄金单位生产成本1639美元/盎司;甲玛矿前三季度铜单位生产成本3.23美元/磅， Q1/Q2/Q3单位生产成本分别为3.41/3.19/3.13美元/磅，前三季度扣除副产品 ...