福莱特玻璃(06865.HK)：Q3利润同环比大幅增长 海外销售占比持续提升

其他财务指标，Q3 期间费用率6.9%，环比下降0.6pct；资产减值损失冲回0.8 亿元，主要是光伏玻璃价 格在9 月回升，存货减值损失冲回，对利润形成正向贡献。Q3 末在建工程相比去年末增长31.6%，主要 是建设安徽和南通光伏玻璃生产线以及集团浮法生产线冷修所致。 展望后续，行业库存已恢复至合理水平，考虑到供暖季天然气价格上涨，对生产成本形成一定支撑，预 计光伏玻璃价格将保持稳定。福莱特仍然稳坐龙头地位，尽管有旗滨等企业追赶，但成本曲线依然陡 峭，考虑到发力海外市场，龙头盈利预期维持良好，而且组件价格上涨有望构成行情催化。维持"买 入"评级。 福莱特发布2025 年三季报，2025 前三季度公司实现收入124.64 亿元，同比下降14.66%；归母净利6.38 亿元，同比下降50.79%；其中，2025Q3 实现收入47.27 亿元，同比增长20.95%，环比增长29.22%；归 母净利3.76 亿元，同比扭亏，环比增长142.93%，超出市场预期。 事件评论 Q3 量利均环比提升。量的层面，预计2025Q3 光伏玻璃销量同环比均有所增长，预计是下游组件客户低 价囤货，带动公司库存快速下降，对应Q3 末 ...