黄金迎来新一轮考验

近期随着美国这场历时最长的政府 "停摆"结束，超过40日的"关门"对经济带来的冲击将得到更为明确的衡量，市场焦点重新回到 美联储货币政策路径以及关税对通胀的影响方面。前期在美联储即将结束缩表及"鸽派"官员支持12月进一步降息的情况下，国际 金价得到提振走强，自4000美元／盎司下方回到4200美元／盎司以上高位，但上周末由于美联储鹰派官员表态打压12月降息预 期，金价当周涨幅迅速收窄，回调至4100美元／盎司下方，国内金价则相对抗跌。 地缘局势方面，目前全球地缘冲突频发，使市场避险情绪难以消退。 尽管宏观因素影响增大，但黄金投资等需求强劲仍支撑价格。据世界黄金协会统计，2025年三季度全球黄金总需求为1258吨，比 二季度回升16%，同比增长7%，黄金价格在4—8月盘整之后再度迎来上涨，各个领域的需求均有所增加，特别是ETF和央行购金 需求比二季度显著上升，首饰需求亦脱离2020年以来新低而出现回升。ETF需求方面，10月在金价大幅拉升后回落的背景下，全 球黄金ETF持仓整体维持净流入。其中，北美地区流入规模最大，达到47吨，亚洲地区增持45吨，但欧洲地区净流出37.4吨。在 美联储宽松货币政策及美国政府"关 ...