谷歌AI资本支出狂飙，自由现金流停滞，未来增长能否兑现？

来源：市场资讯 （来源：美港股观察社） 作者：A.J. Button 编译：美港股观察社 谷歌今年股价表现十分强劲。截至目前，该股年内涨幅约达51%，显著跑赢其所属的两大核心基准指 数：标普500指数与纳斯达克100指数。 该股的良好表现，在很大程度上也得到了出色盈利业绩的支撑。例如，在最近一个季度，公司盈利增长 了33%。谷歌本季度的盈利增长，贡献了其年内涨幅的65%，由此可见，此次股价上涨在很大程度上是 由基本面驱动的。 然而，投资者不能想当然地认为过去的增长会持续到未来。若事情真如此简单，那么全球所有关注增长 的投资者都该变得富有了。与此同时，谷歌当前的估值——在利率维持4%的背景下，PE仍达28.3倍 ——实际上暗含了对未来增长的预期。因此，我们需要弄清楚这种增长将来自何处。其中最关键的一 点，是理解公司规模庞大的人工智能资本支出计划，以及该计划将为谷歌带来的收益。投资者早已习惯 谷歌公布高营收增长、高盈利增长及高利润率的数据，但近年来，由于高额资本支出，公司的自由现金 流实际上已陷入停滞。谨慎的投资者会希望看到证据，证明谷歌在AI领域的高额支出，未来能带来超 出数据中心与英伟达 GPU 采购成本的回 ...