本文字数：2315，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 24日，美国商务部部长卢特尼克表示，如果欧盟希望美国降低对其钢铝制品征收的50%的关税，获 得一项"优惠的钢铝"协议，就必须放松对科技公司的监管。 当日晚间，欧盟委员会副主席里贝拉（Teresa Ribera）在一份声明中表示："欧洲的数字监管规则 不容谈判。欧洲制定这些规则是为了确保市场公平，保护消费者权益，同时保障欧洲的数字化未 来。" 卢特尼克将钢铝关税与科技监管规则直接挂钩，使得欧盟在努力与美方谈判关税豁免之际陷入了新难 题。美国总统特朗普曾公开指责欧盟在商品贸易方面存在顺差，以及欧盟对美国贸易设置壁垒。此前 特朗普也明确指出，欧盟的数字监管法规正是他所谓的"对等关税"旨在针对的非关税贸易壁垒。 2025.11. 25 对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者表示，在 科技监管方面，欧盟坚持其"立法主权"，不会轻易用其作为谈判筹码进行交换，这已经涉及欧盟政 府治理中的基本理念，"而且在欧盟的谈判概念中，'关税'和'规则监管'本身就是两条平行的谈判议 程，一码归一码。" 面对美国欲用免除钢铝关税换 ...

近期横空出世的谷歌大模型Gemini3.0，在多个维度实现了关键突破，获得了多方赞誉！ 谷歌内部项目Apollo，在其数据中心大范围部署MEMS型OCS替换EPS，带来了数据中心网络架构的重大变革。从图表9可以看到，64个TPU芯 片形成一个cube，每个面有16条链路，每个块总共有96条光链路连接到OCSes。为了提供3D环面的环绕链路，这些链路上的对立的双方必须连 接到同一个OCS，因此，最外侧六个面上的TPU与48个OCSes相连（6×16÷2=48OCSes）。PalomarOCS为136×136规格（128个端口，外加8个用 于链路测试和维修的备用端口），内部的TPU之间通过电缆连接，从而实现4096个TPUv4芯片的预期总数，形成一个大型的超算系统。 Gemini3.0是真正的"原生多模态"模型。它能深度协同处理文字、图片、视频、音频等多种信息，并理解它们之间的关联。例如，它不仅能描 述一张图片，还能理解图片中的场景、动作和潜在含义。在权威的多模态基准测试中，其成绩处于领先地位。 目前全球主流OCS技术分为三大方向：MEMS方案、液晶方案(DLC)和直接光束偏转方案(DBS)，每种技术各有优劣，对 ...

Core Insights - Alphabet's recent investment in AI has revitalized interest in the sector, leading to a 6.3% increase in its stock and significant gains in associated companies like Broadcom, Micron Technology, and AMD [1][2] - Broadcom's stock surged by 11.1% due to its role in designing and manufacturing custom AI chips for Alphabet, positioning it as a key beneficiary of Alphabet's growing AI market share [2] - Concerns exist among investors regarding Alphabet's dominance in the AI space, with some analysts predicting that its success could negatively impact other stocks in the sector, indicating potential market volatility [3][4] Company and Industry Summary - Alphabet's advancements in AI, particularly with its Gemini AI model and custom TPU chips, have sparked enthusiasm in the market, suggesting a new phase of AI investment [1][4] - The reliance on a single company, such as Alphabet, to drive market performance raises sustainability concerns, as it may not provide a stable foundation for continued market growth [3]

11月25日，早盘算力硬件股延续强势，协创数据涨超6%，芯原股份涨超5%，三七互娱涨超4%，新易 盛、中际旭创等涨超3%。截至9:47，热门ETF——人工智能ETF基金（159248）跳涨2.11%。 人工智能ETF基金（159248）备受资金青睐，数据显示，该基金近10日资金净流入超2900万，近60日资 金净流入超1.6亿。 （基金有风险，投资须谨慎） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 消息面上，Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU，包括用于Meta的数据中心建 设。此前，谷歌正式发布第七代TPU"Ironwood"，是目前谷歌性能最强大、能效最高的定制芯片。 高盛指出，AI引领的中国股票上涨远非泡沫，因为中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估 值和盈利。中国股票的牛市行情将延续，全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会。 人工智能ETF基金（1 ...

"谷歌链"成为市场新焦点：Alphabet大涨超6%，芯片伙伴博通暴涨11%，创4月以来最佳表现。市场重新评估定制ASIC芯片潜力，叠加OpenAI承认面 临谷歌竞争压力，资金正从OpenAI生态转向具备完整芯片自研能力与强劲现金流的谷歌体系。 周一，受谷歌母公司Alphabet股价强劲表现带动，作为其关键芯片合作伙伴的博通股价飙升，两者共同推动了科技板块的反弹，显示出投资者正在重新 评估定制芯片（ASIC）市场的巨大潜力以及谷歌在AI领域的反击能力。 博通周一收盘暴涨11.1%，创下自4月9日以来的最佳单日表现，成为标普500指数中表现最优的个股；Alphabet股价同期上涨超过5%。这一市场走势不 仅仅是股价的联动，更得到了业界的印证：OpenAI首席执行官Sam Altman在近期的一份内部备忘录中罕见承认，谷歌在人工智能领域的最新进展可能 给OpenAI带来"暂时的经济逆风"，并正面临前所未有的竞争压力。 随着人工智能交易重燃战火，资本市场正迅速向"谷歌链"集结。 华尔街分析师近期纷纷上调博通评级，认为其正处于关键拐点。Jefferies分析师Blayne Curtis指出，随着Google处理的To ...

Core Insights - The article highlights the rapid advancements in AI products, particularly focusing on Google’s AI Coding tools and the impressive growth of Lovable, a company in the AI space [6][8]. Group 1: AI Product Developments - NotebookLM has introduced new features like Infographic and Slide Deck, allowing users to present generated content in visually appealing formats [4]. - Google AI Studio, utilizing Gemini 3 Pro, enables users to create effective products with a seamless integration from code generation to deployment, fostering a shift from content creation to product development [6]. Group 2: Lovable's Growth and Investment - Lovable recently achieved a significant milestone, reaching an ARR of $200 million, doubling its valuation to $6.3 billion within four months [7][8]. - The user base of Lovable has surpassed 9 million, with daily product visits reaching 5 million and 100,000 new products created each day [9]. - Lovable's latest funding round was led by Google’s CapitalG, contributing to its rapid valuation increase and attracting other investors like Menlo Ventures and Knosla [7]. Group 3: AI Customer Service Innovations - Sierra, an AI customer service product, has surpassed $100 million in ARR, indicating strong market validation for AI-driven customer service solutions [11]. - Sierra's founders noted that the adoption of AI agents by long-established companies has exceeded expectations, showcasing the technology's effectiveness [11]. - The customer base for Sierra includes major corporations, with a significant portion generating over $1 billion in revenue, highlighting the product's appeal to large enterprises [12].

[Table_Reportdate] 2025年11月25日 [证券分析师： Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251125 [table_summary] 重点推荐 财经要闻 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨会纪要 晨 会 纪 要 ➢ 1.中金开启汇金系券商合并进程，人身险产品费用分摊指引出台——非银金融行业周报 （20251117-20251123） ➢ 2.英伟达Q3业绩与Q4指引超市场预期，谷歌发布Gemini 3——电子行业周报2025/11/17- 2025/11/23 ➢ 1.国家发改委发布《关于印发乡村振兴（和美乡村建设方向）中央预算内投资专项管理办 法的通知》 ➢ 2.央行公告11月MLF加量续作 ➢ 3.李强会见南非副总统马沙蒂莱 ➢ 4.国家主席习近平同美国总统特朗普通电话 | 1.1. 中金开启汇金系券商合并进程，人身险产品费用分 ...

机构观点方面，国泰海通认为，近期中国股市走弱，原因在于临近年末部分投资人保收益和降仓位动机 较高，FED降息预期的降温、美股波动加剧与内部政策缺位交织，助推了交易波动和信心走弱，加之权 益产品备案放缓市场增量供给不足，客观上股市微观结构受到负面冲击。与当下谨慎共识不同的是，国 泰海通策略坚决看好中国市场前景，股指进入击球区。机会总在恐慌中出现，中国股市将逐步企稳与展 开跨年攻势，上升的空间还很大，眼下是增持的良机。看好AI应用、机器人、内需消费等主题。 长沙晚报掌上长沙11月25日讯（全媒体记者 周丛笑）今天A股三大指数集体上涨，截至午盘，沪指涨 1.13%，深成指涨2.04%，创业板指涨2.60%，北证50指数涨1.65%，沪深京三市半日成交额11831亿元， 较上日放量1506亿元。全市场超4800只个股上涨。板块题材上，CPO、PCB、商业航天板块活跃，中船 系板块调整。 消息面，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重 价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。从24日24时起，国内汽、柴油每吨分别下调70 元和65元。用92号汽油加满50升油 ...

Market Sentiment - The CNN Money Fear and Greed index showed some easing in the overall fear level, currently at 13.9, remaining in the "Extreme Fear" zone compared to a prior reading of 12.1 [6][7] - Traders now assign an 80.9% chance to a 25-basis-point cut at the Dec. 10 Federal Reserve meeting, up from 71% on Friday and just 25% one week ago [2] Stock Performance - U.S. stocks settled higher, with the Nasdaq Composite surging around 600 points during the session, driven by dovish signals from New York Fed officials [1] - Within the Magnificent Seven, Alphabet Inc. gained 6.3%, pushing its market capitalization above Microsoft Corp., making it the world's third-largest publicly traded company [2] - Tesla Inc. soared almost 7% after CEO Elon Musk announced plans to design and deploy "several million AI chips" across its vehicle fleet and data centers [3] Sector Performance - Most sectors on the S&P 500 closed positively, with communication services, information technology, and consumer discretionary stocks recording the biggest gains, while consumer staples and energy stocks closed lower [4] - The Dow Jones closed higher by around 203 points to 46,448.27, the S&P 500 gained 1.55% to 6,705.12, and the Nasdaq Composite gained 2.69% to 22,872.01 during Friday's session [4] Upcoming Earnings - Investors are awaiting earnings results from HP Inc., J M Smucker Co., and Alibaba Group Holding Ltd. today [5]

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ A股人气又回来了！ 随着人工智能爆款再现，今天A股市场人工智能概念股出现大面积涨停。该板块涨停或涨幅超10%个股一 度达到了22只，科创AI ETF一度大涨超3%。 昨晚，新华社发文称，继今年1月DeepSeek火爆全球后，蚂蚁集团于11月24日发布消息称，该集团最新 推出的全模态通用AI助手"灵光"上线6天，下载量突破200万，引发广泛关注。最近两个交易日，阿里巴 巴连续大涨。 从外围来看，谷歌最近几个交易日的表现也十分强劲。谷歌近期连续发布了Gemini 3 系列模型、Nano Banana Pro 图像模型，以及全新开发平台 Antigravity，标志着多模态理解、推理与 Agent 能力的全面 跃迁。 涨停潮 从二级市场来看，AI应用其实是落后于硬件的。而若没有应用，AI泡沫必将实锤。因此，应用场景必须涌 现。 天风证券认为，Gemini3的发布有望持续拉动AI应用落地，应用场景持续拓展有望带动算力投入。AI应用 商业化跑通了、算力—模型 — 应用 — 数据飞轮驱动开始进入持续正反馈阶段，学习训练和推理应用共 ...