证券研究报告 | 2026年1月21日 行业研究 · 行业专题 AI产业链 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：熊莉 021-61761067 xiongli1@guosen.com.cn S0980519030002 证券分析师：艾宪 0755-22941051 aixian@guosen.com.cn S0980524090001 证券分析师：王晓声 010-88005231 wangxiaosheng@guosen.com.cn S0980523050002 0755-81982362 lishuying@guosen.com.cn S0980524090005 证券分析师：张宇凡 021-61761027 zhangyufan1@guosen.com.cn S0980525080005 联系人：赵屿 021-61761068 zhaoyu6@guosen.com.cn 证券分析师：李书颖 证券分析师：袁阳 0755-22940078 yuanyang2@guosen.com.cn S0980524030002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 AI产业链系列报告一： 26年算 ...

来源：环球网 在施密特看来，欧洲若想在全球AI模型与智能体研发竞赛中占据主动，必须采取双重举措：一方面需 加大对本土开源AI实验室的资金投入，构建自主可控的技术体系；另一方面要破解能源价格飙升难 题，加快建设适配AI训练需求的数据中心基础设施。值得关注的是，施密特曾联合创办数据中心公 司，深耕基础设施能源需求解决方案领域，他同时也对美国AI发展过程中电力供应面临的压力表达了 担忧。（纯钧） 【环球网科技综合报道】1月21日消息，据彭博社报道，在近日举行的达沃斯世界经济论坛上，谷歌前 CEO、科技投资人埃里克·施密特发表重要观点，呼吁欧洲加速布局自身开源人工智能（AI）生态建 设，同时着力解决能源价格高企问题，否则可能面临对中国AI模型产生依赖的局面。 施密特指出，当前全球AI领域呈现出差异化发展态势：美国企业普遍倾向于闭源模式，相关技术多通 过购买、授权等方式流通，谷歌的Gemini、OpenAI的ChatGPT等热门模型均采用这一模式。这种模式虽 能为用户提供更顺畅统一的使用体验，但存在成本较高、灵活性不足等局限。与之相对，中国在"开放 权重"类开源模型开发方面处于领先地位，这类模型具备更高的透明度，为技术 ...

你有没有过这种体验？ 写周报时，翻遍五六个系统扒数据；跟客户沟通时，反复解释同一个问题；处理工作流程时，卡在跨部 门对接的环节动弹不得……我们总说AI能提高效率，但以前的AI，更像个"问答机器"——你问它才答， 你不说它就躺平。 但Google Cloud刚出的《AI智能体趋势2026》报告说，2026年这一切要变了。AI会从"只会回答问题的 工具"，变成能听懂目标、拆任务、跨系统自己干活的"得力帮手"（也就是报告里说的AI智能体）。 这不是遥远的畅想，而是已经在发生的现实。今天就跟你掰开揉碎了聊：这波AI变革到底会怎么改咱 们的工作，普通人该怎么抓住机会？ 数据助理：扒遍公司内外的结构化数据，找出市场趋势； 分析助理：24小时盯竞品动态、社交媒体口碑，每天给你发一页核心洞察； 内容助理：按公司的品牌语气，写好社交媒体文案和博客初稿； 创意助理：给文案配图片、剪视频； 报告助理：每周自动拉取campaign数据，生成分析总结。 一、核心转变：从"人亲自干活"，到"人管AI干活" 这波AI变革最核心的变化，不是"干活更快了"，而是"干活的方式变了"。 以前咱们谈AI，总说"帮人把事做快"——比如AI帮你写初稿、 ...

谷歌Gemini调用量增长140%、Kimi正敲定新一轮融资、OpenAI2025年化营收突破200亿美元、飞书发布首款AI硬件 【模型与应用·日日评·0120】 大模型 ▪1月20日讯，谷歌通过谷歌云平台，以API形式对外授权Gemini模型使用权限，2025年3月Gemini 2.5版本首次发布以 来，接口调用量从约350亿次一路攀升，到2025年8月增至约850亿次，实现超140%的增长，Gemini企业 OpenAI下一阶段重点将是"智能体"和工作流自动化。 ▪1月20日讯，谷歌通过谷歌云平台，以API形式对外授权Gemini模型使用权限，2025年3月Gemini 2.5版本首次发布以 来，接口调用量从约350亿次一路攀升，到2025年8月增至约850亿次，实现超140%的增长，Gemini企业订阅用户已 增长至800万。 （科创板日报） ▪1月20日讯，Kimi正敲定新一轮融资，融资投前估值达48亿美元，将很快完成交割。 （科创板日报） #OpenAI2025年化营收突破200亿美元 ▪1月20日讯，OpenAI2025年化营收超过200亿美元，2024年该数值为60亿美元，2023年为20亿美元 ...

Core Insights - Berkshire Hathaway has made a significant investment in Alphabet, marking a shift towards technology and AI-focused companies, which aligns with Warren Buffett's investment philosophy [4][5]. Investment Details - Berkshire Hathaway purchased nearly 17 million shares of Alphabet during Q3, valued at approximately $6 billion, representing about 1.9% of its overall investment portfolio [5]. - The investment in Alphabet is seen as a strategic move, indicating confidence in Alphabet's potential as a leader in the AI sector [7][10]. Market Context - Alphabet's stock price has seen substantial changes, trading around $175 at the beginning of Q3 and rising to $243 by the end of September, with current trading around $330 [9][10]. - The resolution of Alphabet's monopoly case positively impacted its stock, potentially allowing Berkshire to maximize gains if the purchase occurred before this news [10]. Valuation Perspective - Alphabet's current valuation stands at about 30 times forward earnings, compared to 20 times during most of Q3, suggesting that while the stock is not undervalued, it is also not overvalued in the context of big tech standards [11][13]. - Despite the premium on current prices, the growth potential and leadership in various fields make Alphabet a compelling investment opportunity [13][14].

谷歌AI商业化加速兑现 Gemini的热销有望进一步提振Google Cloud谷歌云核心服务器销售业务的营收。 谷歌旗舰AI大模型Gemini的调用量正迅速增加。 综合The Information、WebProNews等科技媒体报道，谷歌通过谷歌云平台，以应用程序编程接口 （API）的形式对外授权Gemini模型的使用权限，内部数据显示，自今年3月Gemini 2.5版本首次发布以 来，Gemini接口调用量从约350亿次一路攀升，到8月已增至约850亿次，实现超过140%的增长； Gemini企业订阅用户已增长至800万。 另有一位了解谷歌销售策略的人士表示，由于客户在人工智能业务上的投入往往会带动其在谷歌其他产 品上的支出，Gemini的热销有望进一步提振Google Cloud谷歌云核心服务器销售业务的营收。从一开 始，Gemini便战略性地嵌入了谷歌生态系统（包括Workspace和云服务）。 与此同时，这一增长势头还有望推动谷歌另一项尚处起步阶段的业务——基于Gemini模型的软件销 售。曾任职于谷歌云的相关人士表示，这类软件是谷歌提升人工智能业务利润率的关键抓手。该战略的 核心产品是Gemin ...

你相信谁？ 一个说：1 到 2 年。 Demis 没有反驳，只是更谨慎地补充： "是的，模型在某些领域进展惊人。但你要让它提出新的理论或假设，还早。" Google DeepMind CEO Demis Hassabis 坚持，真正的科学创造力还差几步，我们还有 5 到 10 年。 问题不是谁对谁错，而是：如果 Dario 是对的，我们来得及准备吗？ 当时间成为变量，风险就不再是遥远的末日，而是速度失控的现在。 第一节｜模型开始写模型：自我进化已启动？ 2026 年达沃斯的这场对话，Dario 重申了他去年的预测：到 2027 年，我们就会拥有一个能完成人类几 乎所有工作、达到诺奖水平的模型。 一个说：也许还要 10 年。 2026 年 1 月 20 日，达沃斯。两个最接近 AGI 的人给出了截然不同的答案。 Anthropic CEO Dario Amodei 认为，模型已经在写模型，闭环正在形成，时间可能只剩一年。 真正的分歧在于：AI 自我进化的闭环，启动了吗？ Dario 的答案是：已经在发生了。 Anthropic 的工程师已经不再自己写代码，而是直接把任务交给 Claude，让它产出初稿，自己只做 ...

要闻提示 NEWS REMIND 1.日本电视荣光不再！索尼官宣剥离电视业务：正式与TCL合资，持股49% 4.正式停服！米哈游：《原神》小米服务器转服服务已关闭 5.王腾新公司"今日宜休"完成数千万种子轮融资，高瓴、智元、喜临门参投 6.2025 年中国手机市场激活量详细数据曝光，vivo、小米、苹果前三 7.xAI估值2500亿美元！马斯克净资产直逼8000亿美元 8.OpenAI：首款硬件设备或下半年亮相 今日头条 HEADLINE NEWS 2.70万高薪争议后，俞敏洪宣布聘请陈行甲，年薪150万 3.一天两起车辆起火事件！小米回应：动力电池均处于正常状态，不信谣、不传谣 日本电视荣光不再！索尼官宣剥离电视业务：正式与TCL合资，持股49% 1月20日消息，据日媒报道，索尼集团于周二宣布，将分拆其电视业务，并将该业务转移至与中国 TCL 电子控股有限公司共同组建的新合资企业，此举是对其家庭娱乐业务板块的重大重组。根据该计划，TCL 将持有新公司 51% 的股份，索尼持有 49% 的股份。新公司将负责电视及家庭音频设备从产品研发、设 计，到制造、销售及物流的全链条全球业务运营，预计将在全球范围内开展业务 ...

美股大型科技股全线下跌，其中英伟达、特斯拉两大龙头股均重挫，跌幅均超过4%，另外，苹果、亚马逊均跌逾3%，Meta、谷歌均跌逾2%， 微软跌超1%。 美国"股汇债"三杀。 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数盘中一度下跌逾900点，标准普尔500指数和纳斯达克指数收盘均 重挫逾2%。值得注意的是，道琼斯工业指数还创出2025年10月10日之后最近3个月来最大单日跌幅。 除了美股大幅走低外，美元汇率大幅走低，行情数据显示，当天美元指数盘中一度跌约0.8%，收跌近0.5%。此外，美国国债全线大跌，美国10 年期国债收益率涨6.76个基点，报4.2906%；两年期美债收益率涨0.87个基点，报3.5947%；30年期美债收益率涨7.92个基点，报4.9158%。其中， 30年期和10年期美债收益率盘中一度创去年9月初以来新高，债券收益率和价格走势相反，收益率上升意味着债券价格下跌。 美股三大股指重挫 道指一度大跌逾900点 当地时间1月20日（周二），美国股市三大股指全线重挫，其中道琼斯工业指数收盘报48488.59点，下跌870.74点，盘中一度下跌逾900点，跌幅 达1.76 ...

点击图片▲立即报名 1月LPR连续8个月保持不变 1月20日，1月LPR（贷款市场报价利率）报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上 月为3%。央行数据显示，自2025年5月份1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点以来，两个期限品种LPR均已连续8个月保持不变。 同日，财政部官网连续发布5个文件，其中包括实施中小微企业贷款贴息政策、优化实施服务业经营主体贷款贴息政策、实施民间投资专项担保 计划、优化实施设备更新贷款财政贴息政策、优化实施个人消费贷款财政贴息政策。（综合央行官网） ｜点评｜ 央行此前已进行了结构性降息，本月维持政策利率不变符合市场预期。去年全年，央行更倾向于通过总量型货币政策工具，为市场投 放固定期限的流动性。今年央行曾明确表示，将更多考虑价格型货币政策的使用。不过，金融部门支持实体经济的前提是自身保持健康运作， 国内商业银行净息差持续处于历史低位，结构性降息除了支持特定行业外，还有降低银行负债成本的考量。 央行全面下调政策利率面临一定约束，在此情况下，财政部正积极运用财政政策，进一步加大对实体经济的支持力度。财政部这次推出的 ...