科创板周报 · 科创板 北美四大云巨头 2026 年资本支出仍将大幅增加 ——科创板周报（2.2-2.6） 2026 年 2 月 9 日 核心观点（2.2-2.6） 同时，四大云巨头均表示 2026 年资本支出仍将大幅增加。微软表示，算力需 求仍然强劲，2026 财年资本开支增速将高于 2025 财年，数据中心总规模两年 内翻番，聚焦 AI 算力与云基建。Meta 2026 全年资本支出将在 1150 亿美元 至 1350 亿美元之间；谷歌 2026 全年资本支出将在 1750 亿美元至 1850 亿美 元之间；亚马逊预计全年将投入资本支出约 2000 亿美元。财报发布后，四大 巨头股价均有不同程度的下跌，市场开始担忧投资回报率问题，亚马逊 2026 年的经营现金流无法覆盖资本支出，或将导致现金流赤字。我们认为，2026 年 市场将特别关注 AI 收入增速，AI 能否落地形成商业闭环将成为重中之重。 分析师 吴砚靖 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 ：010-80927628 ：zouwenqian@chinastock.com.c ...

CGS-NDI 周度报告 智能体开启 AI 从工具到伙伴新时代 —— 数字经济双周报（2026 年第 3 期） 2026 证 2 证 10 证 核心观点 分析师 彭雅哲 证010 -80927607 证pengyazhe_yj@chinastock.com.cn 证证证证证证证证S0130525020001 证证证证证证证证 证zengzhaorui_yj@chinastock.com.cn 风险提示 www.chinastock.com.cn 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫ 本期焦点： AI Agent 开启从工具到伙伴新时代。 2 证 5 证证证证 AI 证证 证证证 OpenClaw 证 GitHub 证证证证证 16 证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证 AI Agent 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 AI 证证证证证证证证证证证证证 2023 证证 2033 证证证证证证证证 5.5% 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证 证证证证证证证 证证证 Agent ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，根据TrendForce集邦咨询最新高速互连市场研究，为应对AI所需的庞大运算需求，Google （谷歌）新世代Ironwood机柜系统结合3D Torus网络拓扑、Apollo OCS全光网络，实现高速互连架构， 将推升800G以上高速光收发模块在全球出货占比，预估将自2024年的19.5%上升至2026年的60%以上， 并逐渐成为AI数据中心的标准配备。 ...

根据TrendForce集邦咨询最新高速互连市场研究，为应对AI所需的庞大运算需求，谷歌新世代Ironwood 机柜系统结合3D Torus网络拓扑、Apollo OCS全光网络，实现高速互连架构，将推升800G以上高速光收 发模块在全球出货占比，预估将自2024年的19.5%上升至2026年的60%以上，并逐渐成为AI 数据中心的 标准配备。 ...

Core Insights - The article discusses the advancements in high-speed interconnect technology driven by AI demands, particularly focusing on Google's new Ironwood cabinet system and its integration with Apollo OCS optical networks, which is expected to significantly increase the global shipment share of 800G optical transceivers from 19.5% in 2024 to over 60% by 2026, establishing it as a standard in AI data centers [2][5]. Group 1: Technology Advancements - Google's Ironwood cabinet system utilizes a combination of 3D Torus network topology and Apollo OCS full optical networks to create a high-speed interconnect architecture [2]. - The architecture allows for short-distance interconnects using high-speed copper cables within the cabinet, while long-distance data transmission between cabinets is handled by optical networks [5]. - The design emphasizes energy efficiency, with Apollo OCS technology using micro-electromechanical systems (MEMS) to connect data fibers directly, reducing power consumption from approximately 3000 watts for traditional switches to about 100 watts for a single OCS switch, a reduction of about 95% [5]. Group 2: Market Implications - TrendForce estimates that Google's TPU shipments will reach nearly 4 million units by 2026, leading to a demand for over 6 million units of 800G optical transceivers [5][6]. - The transition from 800G to 1.6T bandwidth can be achieved by simply replacing high-speed optical modules, making upgrade costs more competitive without the need for a complete system overhaul [6]. - Key suppliers like Innolight and Eoptolink are expected to capture nearly 80% of Google's orders for 800G optical modules, while Lumentum plays a crucial role in the OCS system and MEMS supply chain, impacting the implementation pace of Apollo OCS [6]. Group 3: Future Outlook - As computational power continues to grow, the demand for data transmission between cabinets and clusters will also increase, making the evolution and supply of high-speed optical modules and laser components a critical factor in determining the speed and cost of computational expansion, alongside GPUs and memory [6].

为支持人工智能扩张，全球科技巨头正加快通过债券市场筹资。 周一，谷歌母公司Alphabet完成200亿美元债券发行，更罕见推出100年期英镑债。本次募集资金将主要 用于数据中心建设与算力基础设施投入，全力支撑AI业务扩张。 分析人士表示，此举显示投资者对Alphabet的长期现金流和信用状况仍充满信心。不过，谷歌股价表现 相对平淡，周一收盘仅微涨0.45%，报324.32美元。 发行罕见"世纪债" 据知情人士透露，Alphabet已成功发行200亿美元债券，发行规模高于原计划的150亿美元，本次交易获 得的认购订单规模超过1000亿美元，显示出投资者需求强劲。 此次融资所得资金大部分将用于人工智能（AI）基础设施建设。此前Alphabet披露，其2026年资本支出 计划高达1850亿美元，为2025年资本支出的两倍以上，反映公司在AI相关领域的持续高强度投入。 值得关注的是，Alphabet此次首次进入瑞士和英国债券市场发债，其中包括一笔期限长达100年、以英 镑计价的百年期债券。 彭博社汇编数据显示，自摩托罗拉在1997年互联网泡沫时期发行百年期债券以来，尚无大型科技公司涉 足该期限债券市场。此后，百年债券 ...

去年 11 月，谷歌做了一件震惊所有人的事：让 Pixel 手机可以直接出现在 iPhone、iPad 和 Mac 的 AirDrop 列表里，实现原生级文件互传，并且无需在苹果 设备上安装第三方 APP。 不同于很多厂商的「强制兼容」方案，谷歌选择的方式是「兼容 AirDrop（隔空传送）协议」，在体验上有太多的优势，我看到最好的评价就是，这让 Pixel 在跨生态互传时就像一台 iPhone。 而在 3 个月后，谷歌公开表示要将这种对苹果设备的兼容能力扩展到整个 Android 生态。 Android Authority报道指出，Android 平台工程副总裁 Eric Kay 日前在 Pixel Labs 参观期间证实，对 AirDrop 的兼容将在 2026 年扩展到更多 Android 设备 上，更表示： 「我们投入了大量时间和精力，确保能够打造一款不仅兼容 iPhone，还兼容 iPad 和 MacBook 的产品。既然我们已经验证了这一点，我们正与合 作伙伴合作，将其扩展到生态系统的其他部分，你们很快就会看到一些令人兴奋的发布。」 图片来源：谷歌 看似只是一次互传功能的「解锁」，却同时触动了三方 ...

【环球网科技综合报道】2月10日消息，据路透社报道，谷歌母公司Alphabet近日在美国高等级债券市 场发起大规模融资，计划通过发行美元债券筹集200亿美元（约合人民币1388.69亿元）资金，超出此前 150亿美元的市场预期。 Alphabet上周宣布，2026年计划投入高达1850亿美元（约合人民币1.28万亿元）用于资本开支，这一数 字超过其过去三年总和。该公司表示，资金将主要用于扩建数据中心、采购AI芯片及升级云计算基础 设施，以支持其人工智能战略的落地。此前，谷歌已因AI模型训练需求激增而大幅增加服务器采购， 此次融资或进一步加速其技术布局。 除美元债券外，Alphabet正筹划通过发行英镑债券拓展融资渠道。据《金融时报》援引知情人士消息， 该公司可能推出包括100年期超长期债券在内的多期限品种，以锁定长期低成本资金。（青山） ...

【环球网科技综合报道】2月10日消息，据路透社报道，知名设计软件公司Autodesk近日向美国旧金山 联邦法院提起诉讼，指控谷歌在推广其人工智能（AI）视频制作工具时侵犯了Autodesk的"Flow"商标 权。 来源：环球网 Autodesk指出，公司自2022年起将"Flow"作为核心品牌，应用于影视、电子游戏等领域的视觉特效工具 及制作管理平台，并已投入大量资源进行市场推广。然而，谷歌在2025年5月突然推出名为"Flow"的AI 软件，目标用户群体与Autodesk高度重叠，包括电影、电视剧及游戏制作方。Autodesk认为，谷歌此 举"明显意图利用'Flow'商标的知名度，混淆消费者认知"，构成商标侵权及不正当竞争。 据起诉书披露，Autodesk对谷歌选择"Flow"作为产品名称感到"意外"，称双方此前在相关领域并无直接 合作或授权关系。谷歌的"Flow"软件被描述为一种基于AI的生成式工具，可辅助内容创作者快速完成特 效制作、场景设计等任务，与Autodesk现有产品的功能存在显著重叠。 Autodesk在一份声明中表示："我们将继续致力于保护自身创新成果，维护全球市场的公平竞争。"（青 山） ...

根据最新披露的美股13F报告显示，百年巨头柏基投资（Baillie Gifford）在2025年第四季度的持仓总市值为1203.4亿美元，较三季度的1350亿美元缩水约 10.8%。 这一降幅除了受部分成长股高位回调影响外，更多源于其整体"净卖出"的操作态势。 重仓座次方面，英伟达虽然连续第二个季度被削减股数（本季减持约5.76%），但仍以6.80%的占比蝉联第一大重仓股。 本文来自：聪明投资者 紧随其后的是拉美电商龙头美客多（MELI），柏基在四季度对其进行了4.95%的反向增持，使其占比升至5.83%，进一步巩固了其作为组合压舱石的地 位。 前五大重仓的其余席位由亚马逊、Shopify和Sea Ltd占据，前十大重仓股合计占比高达43.4%。 除了英伟达，柏基还大幅减持了亚马逊、Shopify、Meta、Cloudflare等。 四季度引人注目的操作是大幅加仓谷歌，增持幅度高达166%。这一动作与伯克希尔去年三季度建仓谷歌的逻辑形成了有趣的互补，如果说巴菲特看重的 是谷歌的垄断护城河，那么柏基则更看好其在AI定制芯片及大规模算力上的成本优势。 当然，考虑到原本对于谷歌持股不高，这次加仓后柏基对谷歌持股市值 ...