吉利汽车(00175.HK)2025年三季报点评：三季度量利攀升 高端化新品周期强劲

研究员：张程航 机构：华创证券 吉利汽车发布2025 年三季报，3Q25 实现营收892 亿元，同比+27%，环比+15%；归母净利38.2 亿元， 同比+14 亿元，环比+2.0 亿元。 评论： 公司3Q 业绩表现优异，核心归母净利创新高。收入端，公司3Q25 销量76 万辆，同比+43%，环比 +7.9%；营收892 亿元，同比+27%，环比+15%。费用端公司开始体现合并控费效益，其中销售费用率3 季度为6.0%，同比+1.2PP，环比-0.1PP；管理费用率1.5%，同比-0.6PP，环比-0.4PP；研发费用率 4.9%，同比+0.3PP，环比-0.2PP。盈利端，公司3Q25 毛利率16.6%，同比+1.2PP，环比-0.5PP，归母净 利38.2 亿元，同比+14 亿元，环比+2.0 亿元，核心归母净利39.6 亿元，估算同比+9.6 亿元，环比+7.8 亿元，同环比均显著提升。 今年下半年吉利新品周期再度开启。自去年吉利银河系列新能源车进入全新产品周期之后，今年公司再 度持续推出富有竞争力的新车型，包括银河A7、银河星耀8、银河星耀6、银河M9、领克10、领克 900、极氪9X 等。受益于性价 ...