PVC已处于低估值区域

成本方面，近期油价和煤价下跌导致PVC成本支撑减弱。截至11月17日，PVC价格跌破成本线，全行业 亏损，电石法亏损700元／吨，乙烯法亏损560元／吨。氯碱综合利润方面，山东氯碱综合利润约-20元 ／吨，基本盈亏平衡。西北氯碱综合利润约1000元／吨。氯碱一体化企业依靠烧碱高利润维持PVC生 产，但烧碱价格自年内高点已回落30%，"以碱补氯"难以持续，行业或迎来新一轮产能调整，高成本装 置将被淘汰。整体来看，PVC行业正面临"成本支撑塌陷+需求恢复乏力"双重压力。 短期来看，PVC供应持续增长，需求偏弱，库存压力大，价格上涨动力不足。但是，当前PVC已处于低 估值区域，利空因素基本得到充分消化，价格下行空间也有限。综合来看，PVC期货短期弱势难改，市 场处于"下有底，上有顶"的震荡格局之中，预计2601合约在4400~4800元／吨区间运行。（作者单位： 广州期货） 需求方面，"内弱外强"是当前PVC需求端最显著的特征。PVC下游需求中八成与房地产、基建相关，近 年来房地产市场低迷，投资、新开工等数据下滑。管材、型材等消费领域开工率偏低，基建领域缺乏利 多，需求端整体疲软。同时PVC在医疗、包装等新兴领域的 ...