一图读懂英伟达三季报：营收利润均超预期，黄仁勋反击“AI泡沫论”

四大云计算厂商在2026年的资本开支有望达到将近 5900亿美元,同比增长42%,也为英伟达明年业绩高 增长带来了保障。第三季度强劲的业绩表现以及对业 绩指引的上调,应能短期缓解股价压力。 「后续仍面临较大的竞争压力」 在英伟达超高的毛利率情况,各家厂商都有动力去自研 芯片或寻求替代方案,来实现"降本"的诉求。因而公 司当前75%的毛利率能否持续,尤其是对2027财年之 后业绩的不确定性将成为市场关注的焦点。 · 市场并非处于AI泡沫中,而是正在同时经历三 次大规模的平台转型:一是从CPU通用计算到 GPU加速计算的过渡,二是新型应用程序的出 现,三是代理型人工智能(Agentic Al)兴起。 · 英伟达会提前预测和计划市场需求,并与供应 链进行沟通交流,对需求有了较为准确的判 断。但"电力、散热、液冷"都是不可忽视的 排战。 · 从今年年初到2026年底,英伟达对Blackwell和 Rubin架构产品的营收预期已清晰可见,总额达 5000亿美元(约合人民币3.5万亿元)。 · 对OpenAl、Anthropic等公司的战略投资是为 了深化技术合作、而非市场担忧的"循环交 易"。 聚焦美股财报季 11月1 ...