黄金狂飙6年涨219%！4380美元历史峰值后，还能继续冲高吗？

6年狂飙219%：黄金为何"停不下来"？ 2025年的黄金市场，用"疯狂"二字形容毫不为过：伦敦现货金价年内飙涨超50%，10月冲上4380美元/盎司的历史峰值，截至11月19日仍稳居4100美元上 方，创下1979年以来最强年度表现。更令人惊叹的是，自2019年启动第三轮上涨周期以来，黄金已连续6年走强，累计涨幅达219%，成为全球资产中"最 亮的星"。然而，站在历史高位，一个关键问题萦绕在投资者心头：黄金的上涨势头还能持续吗？地缘政治、央行购金、实际利率三大变量，将如何左右 未来走势？ 3. 实际利率：金价的"隐形推手" 黄金与实际利率呈负相关关系：实际利率越低，持有黄金的机会成本越低，金价越易上涨；反之则承压。2024年，美联储开启降息周期，实际利率下 行，成为金价上涨的重要推手。然而，未来利率路径存在不确定性：若美联储因通胀反弹而暂停降息，甚至重启加息，实际利率可能上行，对金价构成 压制。 未来展望：黄金还能"飞"多高？ 黄金的这轮上涨，堪称"教科书级"的慢牛行情。2019年，全球贸易摩擦升级、美联储开启降息周期，黄金从1200美元/盎司起步，开启第一波攻势；2020 年疫情冲击下，全球经济停摆，黄金 ...