瑞银2026-27年全球经济及市场展望

Arend Kapteyn 来源：市场投研资讯 （来源：瑞银全球研究） 瑞银全球经济和策略研究主管 我们认为受关税影响，未来4-5个月全球经济可能持续疲弱，但之后有望加速增长。AI的发展将是2026年的重要变量。我们还提 示了市场的五大主题，并解答明年的关键问题。 经济展望 全球经济：先抑后扬 在未来4-5个月，我们预计关税可能持续推高美国国内价格、并抑制全球出口，全球经济可能持续目前比较疲弱的趋势。不过， 企业和居民情绪已经从低位反弹，美国和主要新兴经济体的央行继续降息，信贷脉冲反弹。2026年主要发达经济体都会得益于 额外的财政刺激。因此，2026年年初之后全球经济增长有望逐渐好转。但由于四季度疲弱的滞后效应（carry over），全年增速 可能与2025年相差不大（2025/26年分别为3.2%/3.1%，2027年升至3.3%）。 鉴于美国目前经济亮点几乎都集中在AI相关的消费和投资，AI的发展将是2026年的重要变量。我们认为AI有可能发展成为具有 深远影响的通用技术，类似于90年代的信息通讯技术，但AI仍处于发展初期，短期内可能很难兑现在生产率数据上。 在基准情景之外，我们还分析了三种可能的风险 ...