美股市场已偏离健康轨道

美股近期展现的脆弱性，是在市场结构失衡情况下，估值过高、投资者信心不足的必然结果。自今年4 月以来，美股经历了一轮迅猛上涨。推动上涨的因素来自多方面，包括全球贸易战局势缓解、美联储政 策转向宽松等，但是人工智能（AI）投资持续扩张是主要因素，AI相关股票也贡献了绝大部分涨幅。 进入10月，随着美股涨势达到空前高点，估值来到高位。一些支撑因素却迎来考验，例如市场开始忧虑 AI投资的可持续性，让美股的高估值受到打击。 受英伟达财报提振，近期低迷的美股盘后出现普涨。然而，财报带动的股市反弹，难掩市场的结构性问 题。近段时间，美股持续走弱，科技板块尤为疲软，这是在市场结构失衡情况下，估值过高、投资者信 心不足的必然结果。当整个股市需要依赖一家企业的"完美财报"来维持稳定时，说明市场已经偏离健康 轨道。 当地时间11月19日，美股上市公司英伟达公布了2026财年三季度（2025年7月28日至10月26日）财报： 营收570.1亿美元，预计四季度营收约650亿美元。两项数据均超出华尔街预期。受财报提振，近期低迷 的美股盘后出现普涨，让投资者松了一口气。然而，财报带动的股市反弹，难掩市场的结构性问题。 在财报发布前，市场情 ...