持仓量创历史新高 玻璃趋势仍难反转

玻璃9月在"金九银十"旺季预期的推动下，出现了一波反弹，9月25日2601合约创近期新高1282元／吨。但最终旺季不旺， 玻璃价格持续大幅下跌。截至11月20日，2601合约最低跌至989元／吨，跌幅超过20%。在价格下跌的同时，玻璃持仓量大 幅增加，总持仓从9月25日的165.5万手，最高增长至11月14日的256.8万手，增幅55.2%，持仓量创历史新高。在资金大幅涌 入的情况下，玻璃价格能否开启反弹呢？结合基本面和持仓结构来看，反弹可能有，但价格趋势很难反转，甚至还将再创 新低。 图为以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利 需求走弱，库存累积至高位 持仓创出新高，市场分歧加剧 图为玻璃期货持仓量 回顾过去，玻璃期货自2012年上市以来，2025年以前持仓量突破200万手的情况仅在2023年7月初出现过一次，最高204.5万 手。后续价格也开启了一波幅度较大的上涨，并持续到年底。本次玻璃持仓量再创历史新高，同时价格又处于历史低位 1000元／吨附近，是否有机会在资金的推动下出现反转呢？单纯从持仓结构来看，可能也很难。据郑州商品交易所数据， 截至2025年11月18日，玻璃期货前20席位持有多单133.45万手， ...