中金点评联想Q2业绩：AI PC推动结构性需求升级 维持目标价14.8港元

联想集团公布 2QFY26 业绩：公司营收为 204.52 亿美元，同比增长 14.6%；non-HKFRS 净利润 5.12 亿 美元，同比增长25.2%；归母净利润 3.40 亿美元，同比下降 5.1%，其中与认股权证相关的非现金公允 价值收益为 1.48 亿美元、可换股债券的名义利息为 2847 万美元。 对此，中金公司发布观点称，整体业绩超出预期，主要由于：1）三大业务集团和全区域市场均实现双 位数营收增长，AI 相关收入业务营收占比同比提升 13ppt 至 30%；2）运营利润率提升。 发展趋势来看，AI PC 推动结构性需求升级，积极应对上游核心元器件涨价。2QFY26 公司 IDG 收入同 比增长 11.8%至 151.07 亿美元，运营利润率为 7.3%。根据 IDC，3Q25 全球 PC 出货量同比增长 9.4%，联想增速高于行业，PC 出货量同比增长 17.3%，龙头优势持续扩大，市占率达到 25.5%，主要 得益于 AI PC 加速渗透和全球化供应链布局下的效率优势。根据公司官微，联想在全球 Windows AI PC 市场份额为 31.1%，稳居全球第一；具有 五大 AI 特征的 AI ...