携程集团-S(9961.HK)2025Q3财报点评：受益于处置MMYT部分股权影响 利润端大幅增长

机构：中信建投证券 研究员：崔世峰/于伯韬 收入端略超预期。三季度携程实现营收183.67 亿（vsguidance181 亿），同比增长15.52%，其中交通票 务收入63.06 亿（vs guidance62 亿），同比增长11.61%，酒店收入80.47 亿（vsguidance79 亿），同比增 长18.30%，旅游度假收入16.06 亿（vsguidance17 亿），同比增长3.08%，商旅收入7.56 亿（vs guidance7.2亿）。三季度携程国内业务收入占比达65%左右，增速接近10%左右；出境业务收入占比接 近mid-teens，增速接近mid-teens；纯海外业务收入占比20%以上，增速在40%左右，其中Trip.com收入 占比13%左右，增速在60-65%左右。三季度国际业务保持强劲增长势头，国际OTA 平台总预订同比增 长超过60%，入境旅游预订同比增长超过100%，出境酒店和机票预订已全面超越2019 年疫情前同期的 140%水平。 受益于处置MMYT 部分股权影响，利润端大幅增长。携程三季度实现毛利润149.79 亿元，同比增长 14.58%，毛利率达到81.68%，同比 ...