中国银河证券：26年农业投资核心围绕生猪养殖及宠物板块 强调核心指标跟踪及时点选择

中国银河（601881）证券发布研报称，2026年农业行业关注点在于等待并捕捉行业拐点，回归基本面的 核心指标跟踪，在估值相对合理区间寻找切入点。具体来看，养殖板块持续强调攻守兼备，但区别于25 年以守为主基调，26年更强调对未来潜在弹性的把握;宠物板块经历估值回归，等待业绩增速恢复，投 资机会将再次来临。该行认为26年农业行业投资机会可核心围绕生猪养殖以及宠物板块展开，强调核心 指标跟踪及时点选择。 (二)宠物食品：出口增长为盾，自有品牌发展为矛 作为新消费行业，宠物板块基础逻辑来源于行业持续增长以及市占率提升空间显著两个方面。而在当前 时点下，宠物食品企业的基础逻辑依托于出口业务持续增长带来的业绩支撑，而估值逻辑依托于自有品 牌的增速维持/超预期以及多品牌运营的复制能力。因此，对于依旧处于高投入阶段的宠物食品行业来 说，出口增长是企业维持业绩光鲜的盾，自有品牌的大力发展是矛，是为未来市占率显著提升所走的必 经之路。在经历估值部分回归之后，建议择机重点关注中宠股份（002891）、乖宝宠物（301498）、佩 蒂股份（300673），积极关注源飞宠物（001222）等。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，动 ...