尚品宅配(300616)2025年三季报点评：Q3业绩扭亏为盈 期间费用率收窄

营收降幅显著收窄，AI 赋能与渠道优化双轮驱动。面对行业挑战，公司主动调整战略，聚焦"全屋星级 定制"推动产品升级，通过门墙柜一体化方案满足消费者家装需求，25Q3 公司营收同比降幅大幅收窄 至-2.34%。同时，公司借助AI 的深度赋能经营，通过优化设计效率减少人工成本损耗、推动生产流程 智能化降低原材料浪费、依托精准需求匹配提升高毛利产品成交占比等多重路径，助力公司毛利率提 升。渠道端，公司深耕国内市场，通过"游学会"深度开展招商工作；截至25H1，公司共有直营门店数 量21 家（较24 年末减少7家），加盟店数量1823 家（其中新开加盟店149 家），持续优化门店结构。 事项： 公司公布2025 年三季报。前三季度，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润25.5/-0.79/-0.91 亿 元，同比-6.7%/亏损收窄/亏损收窄。25Q3，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 10.0/0.01/-0.03 亿元，同比-2.3%/扭亏为盈/亏损收窄。 评论： 毛利率阶段性承压，降本增效效果显著。25Q3，公司实现毛利率32.5%，同比-1.6pct，环比-0.8pct。费 用端，公司实现 ...