失守3900点后，A股慢牛走向何方？

全球股市行情转向的导火索在于市场对人工智能领域估值泡沫的争论升温，叠加美联储在10月议息会议上释放偏 鹰派信号 文 | 《财经》记者 黄慧玲 张欣培 编辑 | 郭楠 陆玲 11月21日，美股跳水拖累全球股市下挫，A股市场亦出现显著调整。上证指数下跌2.45%，失守3900点，深证成指 跌逾3%。 行情转向的导火索在于市场对人工智能领域估值泡沫的争论升温，叠加美联储在10月议息会议上释放偏鹰派信 号，令12月维持现行利率水平的概率大幅提升，对全球科技成长板块形成压制。 国内方面的行情内部结构性矛盾亦助推了调整。博时基金分析，当前市场处于政策与业绩真空期，三季报披露后 缺乏新催化，叠加年末资金行为加剧风格再平衡，前期领涨的科技行业资金部分流向低位红利资产。 机构人士认为，本轮权益市场的调整呈现全球性特征，主要股指在创出阶段新高后均出现回落。尽管短期面临调 整压力，但普遍认为人工智能产业趋势尚未被证伪，2026年中美科技龙头企业资本开支仍有望保持增长态势。同 时，随着国内经济基本面的稳步修复及"反内卷"政策的持续推进，市场中长期仍具备结构性投资机会。 值得一提的是，早前公募基金三季报披露之际，已有多位基金经理指出当 ...