重新审视公共债务的功能、前景及风险防范 | 《财经》随笔

公共债务的增长并不可怕，合理的增长是稳定经济、促进社会发展和应对危机的主要手段 文 | 邓宇 公共债务的增长与经济增长并非正相关，二者更多体现为结构性的平衡。自2008年全球金融危机以来，全球公共债务规模大规模增加，债务风险存在同步 上升的趋势。历史上多次金融危机表明，过度举债以及财政过度扩张是政府破产的主因，而且引发政治危机和社会危机。短期而言，大规模的公共债务增 长的溢出风险可能不会较快显现，但中长期却会逐渐溢出，制约财政预算平衡，一旦经济增长失速将会导致财政赤字扩张，并反过来加剧公共债务风险， 不利于经济稳定增长。 有关公共债务的历史演进的代表性著作包括英国经济史与金融史学者詹姆斯·麦克唐纳出版的《债务与国家的崛起：西方民主制度的金融起源》、美国人 类学家大卫·格雷伯出版的《债：5000年债务史》，以及美国经济学者巴里·艾兴格林等学者联合出版的《全球公共债务：经验、危机与应对》等，从不同 维度揭示了公共债务的发展史。 近年来有关债务危机的著作颇多，美国桥水基金创始人瑞·达利欧出版的《债务危机：我的应对原则》《国家如何破产：大周期》，以及荷兰经济学者杰 姆斯·鲁斯出版的《主权债务简史：金融的结构性权力和国 ...