申万宏源：联想业绩超预期 AI服务器维持高增

因此，申万宏源维持"买入"评级。维持此前盈利预测，预计公司FY25/26-FY27/28财年实现收入794.9、 915.5、1052.4亿美元，实现归母净利润16.7、20.3、24.3亿美元，基于公司在PC市场的领先地位和AIPC 产品的不断推进，以及人工智能趋势下AI服务器的强劲增长，我们维持"买入"评级。 IDG智能设备业务集团：PC业务表现亮眼，AIPC加速渗透。FY25/26Q2IDG板块实现营业收入151.07亿 美元，同比+11.79%。根据IDC数据计算，PC收入约为111亿美元，同比增长17.58%，远高于IDC公布的 25Q3全球PC出货量同比增速10.32%。公司AIPC在全球市场出货量占整体PC出货量的33%；国内市场， 公司AIPC出货量占比笔记本总出货量的30%，较上一财季环比提升3pcts，AIPC加速渗透。PC市场整体 保持较高景气度，公司继续领跑行业。 ISG基础设施解决方案：AI服务器双位数高增，后续将维持高景气。FY25/26Q2ISG板块实现营业收入 40.87亿美元，同比+23.65%。拆分来看，AI服务器高两位数增长，订单储备情况良好；海神液冷技术收 入同比大增1 ...