香港交易所(00388.HK)10月跟踪：港股交投处于历史高位 赴港上市持续贡献增量市值

机构：长江证券 研究员：吴一凡/程泽宇 海内外宏观环境：1）国内方面，经济景气度有所下降，供需两端同步走弱。10 月中国制造业PMI 为 49.00%，环比下降0.80pct，处于荣枯线下方。需求端，10 月制造业PMI 新订单指数、新出口订单指数 分别为48.8%、45.9%，环比分别-0.90pct、-1.90pct。供给端，10 月制造业生产指数为49.7%，环 比-2.20pct。2）海外方面，降息预期有所降温，海外流动性边际收紧。2025 年10 月，美联储宣布再次 降息25bp 至3.75%-4.00%。根据CME group 提供的美联储降息预期数据显示，2025 年12 月预计再次降 息25bp，2025年全年预计降息75bp。8 月，失业率为4.30%，环比+0.1pct，就业市场整体降温；9 月， CPI 同比增速为3.00%，较上月上升0.1pct。 投资建议：截止10 月底，公司PE 为34.77x，处于2016 年以来历史39%的分位，具备一定的配置性价 比，预计伴随互联互通政策持续加码香港资本市场，港股市场流动性将持续抬升，市场整体活跃度及估 值有望随之提升。预计公司2025-20 ...