原恒大首席经济学家任泽平：房价上涨的 3 大信号！

先，政策环境是影响楼市的首要因素。2021年以来，调控政策经历明显转变：从"房住不炒"的严格调控，逐步过 渡到支持合理住房需求。2024年起，各地陆续出台降首付、松限购、调利率等措施。特别是2025年三季度后，政 策力度显著加大，包括：一线城市非核心区限购放宽；二套房首付比例降至30%；房贷利率降至历史低位；公积 金贷款额度提升。 其次，楼市周期与经济周期高度相关。观察以下几个先行指标尤为重要：PMI指数：制造业PMI连续3个月站上荣 枯线，服务业PMI持续扩张，显示经济活力恢复。社融数据：2025年10月社会融资规模同比多增1.2万亿元，企业 中长期贷款明显改善。居民收入：全国城镇居民人均可支配收入增速回升至5.8%，消费信心指数连续回升。土地 市场：北京、上海等城市土拍溢价率回升，央企、国企开发商拿地积极性提高。 再次，楼市经过四年调整，市场供求关系正在重塑：在库存方面，重点城市新房去化周期降至12个月以内，部分 热点区域出现供不应求；-在需求端，城镇化率仍有提升空间，每年新增城镇人口约1000万，改善型需求持续释 放；在供给端，开发商土地购置面积同比减少40%，未来新增供应将明显收缩。 另外，一线城市核 ...