天风证券：美联储降息方向未变 A股调整有望为攻坚牛蓄力

1)交运高频指标方面，地铁客运量指数回升。2)工业生产腾落指数回落，从分项上看，山东地炼、涤纶 长丝回升，甲醇、轮胎、纯碱回落。3)国内政策跟踪：何立峰会见美国前总统国家安全事务助理哈德 利；李强抵达约翰内斯堡出席二十国集团领导人第二十次峰会；李强会见南非总统拉马福萨。 智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，全球权益的脆弱性近期上升。A股近期调整为攻坚牛蓄力， 后续关注交易热度回升。参照24年12月-25年1月、25年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先 于融资余额回落。近期交易热度从10 月的高点12%已经回落至近期的10%附近，后续融资余额也将出现 回落，同样参照前两段来看，后续的1个月或是处于整理期，关注交易热度右侧确认底部。 天风证券主要观点如下： 市场思考：如何理解近期市场的调整? 1)全球权益的脆弱性近期上升。全球主要股指在近期均出现共振上行，相关性在10月底达到年内高点， 其中东亚股市领涨。本周受到降息预期下降、英伟达财报"靴子落地"等影响，美股出现一定调整。事实 上，全球股市近期已经处于明显的调整，扩散指标周度指标在11月月中前就已经触及0值，季度指标在 6-10月份基本维持在80% ...