金雷股份(300443)：Q3经营业绩延续景气 产能建设积极推进

公司发布2025 年三季报，前三季度实现营业收入21 亿元，同比增长61%，归母净利润约3亿元，同比增 长105%；单季度看，公司Q3 实现营业收入8 亿元，同比增长39%，归母净利润约1.2 亿元，同比增长 57%。 事件评论 事件描述 其他指标，公司Q3 末存货约10.7 亿元，整体处于历史高位，有望奠定后续交付景气基础。公司Q3 末在 建工程约3.8 亿元，较年初有所增加，预计主要因高端传动装备科创产业园项目（第一阶段1 期）建设 投入增加所致，表明公司积极推进产能建设。 展望后续，2026 年风电装机有望维持高景气，公司积极开拓国内外市场，铸锻件产能饱满，出货交付 有望放量，释放业绩成长弹性。预计公司2025 年、2026 年归母净利润约4.5 亿元、6.3 亿元，对应PE 分 别约19 倍、14 倍。维持"买入"评级。 风险提示 1、风电行业装机不及预期； 2、风电主轴行业竞争格局恶化。 收入端，公司Q3 营业收入同比较快增长，预计主要因产品出货量同比增加，以及风电装配业务带来的 收入贡献。 盈利端，公司Q3 毛利率约26%，同比提升1.5pct，预计主要因产品价格上涨、原材料价格下降，以及出 货量 ...