核心观点 2025Q1 公司业绩大幅增长，预计来自锻造主轴、铸造主轴出货的大幅增长；同时受益于风电行业需求 增加和招标价格的止跌企稳，公司铸造产品售价有所提升，两者叠加助推铸造产品盈利能力逐渐改善。 公司24 年业绩大幅下降，受风电行业市场竞争加剧等因素的影响： 金雷股份发布2024 年年度报告，2024 年全年公司实现营业收入19.67 亿元，同比增长1.11%，实现归母 净利润1.73 亿元，同比下降58.03%，实现扣非归母净利润1.74 亿元，同比下降55. 68%。 2025 年Q1 业绩预告，2025Q1 实现归母净利5000-5600 万元，同比增长70.96%至91.47%；实现扣非归母 4600-5200 万元，同比增长96.62%至122.27%。2025Q1 公司业绩大幅增长，预计来自锻造主轴、铸造主 轴出货的大幅增长；同时受益于风电行业需求增加和招标价格的止跌企稳，公司铸造产品售价有所提 升，两者叠加助推铸造产品盈利能力逐渐改善。公司2024 年业绩大幅下降，受风电行业市场竞争加剧 等因素的影响。 事件 金雷股份发布2024 年年度报告，2024 年全年公司实现营业收入19.67 亿元 ...

其他精密轴类产品方面：公司其他精密轴类产品覆盖能源电力（水电、火电、氢能等）、水泥机械、矿 山设备、船舶制造等行业，毛利率始终处于30%以上。 2024 年，公司其他精密轴类产品收入3.76 亿元，同比增长29.46%。 投资要点 24 年风电主轴收入承压，精密轴产品迅速增长 2024 年，公司实现营业收入19.67 亿元，同比增长1.11%；归母净利润1.73 亿元，同比降低58.03%。其 中，风电主轴产品收入13.88 亿元，其他精密轴产品收入3.76 亿元。2024Q4，公司实现营业收入6.54 亿 元，同比增长7.30%，环比增长8.99%；归母净利润0.24 亿元，同比降低72.05%，环比降低68.40%。 铸造业务：24 年产能大幅提升，预计25 年海风需求高增驱动大铸件盈利反转 公司已具备全流程生产5MW 至25MW 的风机主轴、轮毂、底座、连体轴承座等大型风机核心铸造部件 的能力，新扩产能配备机加工生产能力。2024 年，公司风电铸造产品销售收入2.77 亿元，同比增长 71%；铸造主轴及轴承座等铸造产品交付量同比增长120%。展望2025 年，国内外海风需求旺盛背景 下，大型化铸件产能紧 ...

"锻件+铸件"双轮驱动，增长动能强劲向上。①锻件方面，公司作为全球风电锻造主轴的龙头企业，产 品覆盖1.5～9.5MW 全系列锻造主轴，具备丰富的技术积累、生产经验和全流程的加工工艺，针对大兆 瓦锻造主轴，公司采用空心锻造的技术提高材料成材率及产能利用率，市场占有率持续提升；②铸件方 面，公司积极把握海风发展机遇，加大铸件产品研发和生产投入；目前已具备5～25MW 的风机主轴、 轮毂、底座、连体轴承座等大型风机核心铸造部件的全流程生产能力，月产量屡创新高，广泛应用于海 风项目。2024 年，公司铸造主轴及轴承座等铸造产品交付量同比+120%；风电铸造产品实现收入2.77 亿元，同比+71%。 员工持股计划落地，经营活力持续释放。公司发布2025 年员工持股计划草案，此次计划涉及股票来自 公司回购、回购均价位于23.06～25.23 元/股；激励规模不超过280.05 万股，占公司总股本0.88%；授予 公司员工的价格为11.53 元/股；激励对象包括董事、监事、高管、中层管理人员以及核心骨干员工，总 人数不超过57 人，其中董监高9 人；2025-2027 年对应的收入增速考核触发值为8%、16%、24%，净 ...

1）装机规模高增：根据金风科技官网，2024 年中国风电装机 85.5GW，其中海风 6.1GW；根据界面新闻报导，风能专委会预测 2025 年中国风电装机 105-115GW，其中海风 10-15GW；根据我们 测算，对应增速分别为+22.8%～34.5%、+63.9%～145.9%。风电行 业，尤其是海上风电 2025 年景气度预计显著复苏，带动零部件端 需求旺盛、公司产能利用率提升。 2）价格边际回升：根据金风科技官网，2024 年 8 月国内风机投 标均价触底，跌破 1400 元/kW；随后 8-12 月价格触底反弹，于 1520～1540 元/kW 企稳。此外，根据公司业绩预告，受益于风电 行业需求增加与招标价格止跌企稳，公司铸造产品售价有所提升， 叠加产能释放带来的规模效益、公司盈利能力逐步改善。 "锻件+铸件"双轮驱动，增长动能强劲向上。①锻件方面，公 司作为全球风电锻造主轴的龙头企业，产品覆盖 1.5～9.5MW 全系 列锻造主轴，具备丰富的技术积累、生产经验和全流程的加工工 艺，针对大兆瓦锻造主轴，公司采用空心锻造的技术提高材料成 材率及产能利用率，市场占有率持续提升；②铸件方面，公司积 极 ...

证券代码：300443 证券简称：金雷股份 公告编号：2025-019 金雷科技股份公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 金雷科技股份公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 6 日召开 第六届董事会第五次会议、第六届监事会第五次会议，审议通过了《关 于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易 方式回购部分已发行的人民币普通股 A 股股份（以下简称"本次回 购"），用于员工持股计划或股权激励。本次回购的资金总额不低于人 民币 4,000万元（含），不超过人民币 7,000万元（含），回购股份的价 格不超过 32.58 元/股，具体回购股份数量以回购实施完成时实际回购的 股份数量为准，回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份 方案之日起 6 个月内。具体内容详见公司于 2024 年 11 月 6 日在中国证 监会指定创业板信息披露网站巨潮资讯网披露的《关于回购公司股份方 案的公告》和《回购股份报告书》。 1、公司未在下列期间回购公司股份： （1）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产 ...

2025 年 03 月 31 日 短期业绩承压，铸造业务收入大幅增长 买入(首次) 事件 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-03-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 21.31 | | 总市值（亿元） | 68 | | 总股本（百万股） | 320 | | 流通股本（百万股） | 243 | | 52 周价格范围（元） | 13.86-26.39 | | 日均成交额（百万元） | 166.58 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 金雷股份 沪深300 相关研究 预测公司 2025-2027 年收入分别为 28.16、33.60、38.51 亿 元，EPS 分别为 1.17、1.57、1.91 元，当前股价对应 PE 分别 为 18.2、13.5、11.2 倍，风电行业有望重回良性竞争，公司 在风电"锻造+铸造"领域的长期布局优势将得到体现，首次 覆盖，给予"买入"投资评级。 —金雷股份（300443.SZ）公司事件点评报告 金雷股份发布 2024 年年度报告 ...

研究所： 证券分析师： 邱迪 S0350522010002 qiud@ghzq.com.cn 证券分析师： 李航 S0350521120006 lih11@ghzq.com.cn [Table_Title] 铸件产能加速释放，一季度业绩预计同比高增 ——金雷股份（300443）2024 年报&2025 年一 季度业绩预告点评 最近一年走势 | 相对沪深 | 300 | 表现 | | 2025/03/28 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 金雷股份 | | -0.7% | 3.6% | 4.0% | | 沪深 300 | | 0.6% | -1.7% | 11.2% | 2025 年 03 月 31 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) | 市场数据 | 2025/03/28 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 21.31 | | 周价格区间（元） 52 | 13.51-27.41 | | 总市值（百万） | 6,822.07 | | 流通市值（百万） | 5,173.51 | | 总股本（万股） | 3 ...

2025 年 03 月 31 日 短期业绩承压，铸造业务收入大幅增长 买入(首次) 事件 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-03-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 21.31 | | 总市值（亿元） | 68 | | 总股本（百万股） | 320 | | 流通股本（百万股） | 243 | | 52 周价格范围（元） | 13.86-26.39 | | 日均成交额（百万元） | 166.58 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 金雷股份 沪深300 相关研究 —金雷股份（300443.SZ）公司事件点评报告 金雷股份发布 2024 年年度报告：2024 年公司实现营业收入 19.67 亿元，同比增长 1.11%；实现归母净利润 1.73 亿元，同 比下滑 58.03%。 投资要点 ▌ 盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 28.16、33.60、38.51 亿 元，EPS 分别为 1.17、1.57、1.91 元，当前股价对应 PE 分别 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨金雷股份（300443.SZ） [Table_Title] 金雷股份：2024 经营短暂承压，25Q1 交付景气 +产品涨价加速业绩释放 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年年报，2024 年实现营收约 19.67 亿元，同比增长 1.1%，实现归母净利 1.73 亿元，同比下降 58.0%；其中 2024Q4 实现营业收入 6.54 亿元，同比增长 7.30%，归母净利 0.24 亿元，同比下降 72.05%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 周圣钧 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524120003 SFC：BQK482 SFC：BUD284 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 金雷股份（300443.SZ） cjzqdt11111 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年年报，2024 年实现营收约 19.67 亿元， ...

事件：公司发布2024年年报，2024年营收19.67亿元，同比+1.11%；归母净利润1.73亿元，同 比-58.03%；扣非净利润1.74亿元，同比-55.68%；毛利率21.33%，同比-11.71pcts；净利率8.78%，同 比-12.38pcts。24Q4营收6.54亿元，同比+7.30%，环比+9.00%；归母净利润0.24亿元，同比-72.05%环 比-68.40%；扣非净利润0.24亿元，同比-51.66%，环比-43.92%。24Q4毛利率18.5%，同比-9.2pcts，环 比-6.38pcts，净利率3.6%，同比-10.3pcts，环比-8.88pcts，基本符合预期。 铸件放量阶段性拉低主轴毛利率。2024年风电主轴收入13.88亿元，占总营收的70.55%，同比下降 12.78%，毛利率20.97%，同比-13.54pcts，主要是因为铸造主轴放量，但仍处于爬坡阶段，尚未达到盈 亏平衡点。公司积极推进"铸锻一体化"战略，铸造业务发展迅速。1）公司锻造主轴产品涵盖1.5MW至 9.5MW全系列机型，在大兆瓦的锻造主轴产品拥有更高的市场占有率。 （2）2024年公司铸造主轴收入2.7 ...