熊市前兆，还是牛市插曲？

近期A股市场呈现震荡走弱态势，上证指数于10月21日大跌2.45%，收于3834.89点，跌破前期震荡区间 下沿。自11月14日开启调整以来，主要股指普遍回调：上证指数、深证成指和创业板指分别累计下跌 4.83%、6.96%和8.80%，万得全A指数下跌6.33%。行业表现分化，银行板块逆势上涨0.37%，而电力设 备板块跌幅达7.37%，多个板块跌幅超4%。 总之，当前市场短期波动更像是长期牛市中的插曲。投资者需保持理性，聚焦长期价值，利用专业机构 力量把握中国经济转型红利。 这轮调整反映了全球AI主题逻辑动摇与A股年末日历效应的叠加影响。本质上，本轮行情由AI主题驱动 的结构性牛市主导，因此美股AI争议成为关键诱因。 泡沫论支持者基于四点：估值处于历史较高水平（标普信息科技指数市盈率31倍，科技"七巨 头"达56倍）；企业盈利兑现不及预期（八成部署AI企业未实现净利润增长，OpenAI仍亏损）； 投资扩张风险（科技巨头资本开支激增57.9%，且"循环融资"模式类似互联网泡沫）；债务与政策 压力（科技公司债券融资增长70%，美联储降息预期减弱）。 反对泡沫论者则强调：企业盈利能力优于互联网泡沫时期（标普50 ...