财政部密集发债1570亿：稳增长政策持续加码

从更宏观的视角审视，2025年国债发行规模显著扩容，成为积极财政政策的核心抓手。今年预算安排的 1.3万亿元超长期特别国债已于10月14日全部发行完毕，主要投向"两重"建设和"两新"领域，其中5000 亿元用于消费品以旧换新和设备更新。与此同时，一般国债发行同样提速，上半年利率债发行规模达 16.9万亿元，国债净融资接近3.4万亿元，约为2024年同期的两倍。 从本次发行的具体要素来看，970亿元的3年期附息国债采用修正的多重价格招标方式，标的为利率，自 11月25日起计息，每年付息一次，将于2028年11月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标结束后至11 月25日进行分销，11月27日起正式上市交易。而600亿元的182天贴现国债同样采用修正的多重价格招标 方式，但标的为价格，以低于票面金额的价格贴现发行，将于2026年5月26日按面值偿还。两只国债均 进行甲类成员追加投标，显示出财政部对市场需求的积极回应。 值得关注的是，本次发行是2025年第四季度国债发行计划的重要组成部分。根据财政部9月底公布的安 排，四季度涵盖关键期限国债、短期国债、超长期一般国债、储蓄国债及超长期特别国债等多个品种。 11月的发 ...