华安证券：白卡纸纸价触底反升 行业盈利有所恢复

从全国市场均价来看，据卓创资讯数据显示，11月21日白卡纸市场价格4214元/吨，较上月底上涨 2.48%，较8月中下旬年内低点3930元/吨上涨7.23%。国内白卡纸市场也在十月底迎来新一轮集中调价， 博汇纸业、玖龙纸业和万国纸业等多家纸企相继发布涨价函，宣布自2025年11月1日起，旗下白卡纸产 品价格统一上调200元/吨。在经历了长达五年的历史性低迷后，白卡纸行业触底反升。 华安证券主要观点如下： 供给与需求双双上升，供需缺口逐步收窄 近两年，中国白卡纸月度产量与月度消费量均呈现波动上升态势。其中白卡纸月度产量由2023年1月的 689.4千吨上升至2025年10月的1076.2吨，白卡纸月度消费量由2023年1月的540.37千吨上升至2025年9月 的809.42千吨。2024年，白卡纸新增120万吨产能，2025年将继续保持扩张趋势，据卓创资讯统计， 2025年白卡纸市场预计新增产能将在330万吨左右。但由于需求增长相对乏力，中国白卡纸行业一直面 临着较为严重的产能过剩问题，近两年过剩的供需缺口一度达到2024年2月的367.7千吨，这也一度影响 白卡纸价格持续低迷走势与整体行业的健康发展。 20 ...