摩根士丹利基金吴慧文：2026年债市预计仍以结构性机会和阶段性行情为主

（摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监 吴慧文） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 展望2026年债市，预计股债市场都会偏向震荡，以结构性机会和阶段性行情为主，强预期弱现实可能性 较大。目前市场对价格回升的预期较强，价格预期里的预期差以及节奏上是否存在阶段性阻力，都会影 响债券市场的投资方向和节奏。预计在流动性宽松的环境下，短债产品预计依然能够对居民存款起到替 代作用。另外，从2025年3季度来看，含权固收+产品依然有增量资金，预计这也将成为2026年产品收 益产生分化的地方。 债券市场已从单边行情进入低利率、低波动、低利差的震荡周期，进入"交易为王时代"，机会往往源于 市场超调，而非泡沫化的高位。 收益需要从三类差异中挖掘：一是信息差异，通过高频复盘捕捉宏观数据、公开市场操作等边际变化； 二是行动差异，在市场情绪化波动时逆向布局，比如国债因对冲资金进出暴涨暴跌时，通过价量分析识 别"情绪溢 ...