国盛证券：首予华领医药-B买入评级 全球GKA降糖赛道领军者

国盛证券（002670）发布研报称，首次覆盖给予华领医药-B(02552)"买入"评级，其核心产品多格列艾 汀作为全球首个葡萄糖激酶激活剂(GKA)类药物于2022年获批上市。2025年公司收回商业化主导权后销 售快速放量，上半年营收同比增110%，并因获得拜耳递延收入实现盈利上涨。公司基于独特的成药机 制，正通过缓释技术开发第二代GKA并已向FDA提交临床申请，布局国际化赛道。 国盛证券主要观点如下： 盈利预测 公司是港股稀缺的创新药标的，后续创新药产品梯队已逐步形成，销售团队实力强劲，看好公司长期发 展。综合考虑公司各条产品管线的临床开发进度及销售进度，该行预测2025-2027年公司营业收入分别 为5.43亿元，8.62亿元以及11.42亿元。归母净利润为11.13亿元，0.77亿元以及1.14亿元。首次覆盖，该 行认为2025年华领医药合理估值为85.86亿港币，给予"买入"评级。 公司背景 风险提示 华领医药14年耕耘为攻克GKA难成药靶点，自2003年开始，葡萄糖激酶激活剂(GKA)作为新型口服抗糖 尿病药进入研究视野之后十数年间，相关研发管线大多以失败告终。罗氏的Piragliatin因在研究中 ...