名创优品(09896.HK)2025Q3季报点评：2025Q3名创国内同店销售增长提速 海外同店销售转正

机构：山西证券 2025Q3 名创国内同店销售增长提速，名创海外同店销售转正。分业务看，1）MINISO 中国，2025 年 前三季度，实现营收80.24 亿元，同比增长14.1%，其中2025Q3 同店销售同比增长高单位数，2025 年10 月同店销售同比增长进一步提速至低双位数，延续逐季改善趋势。截至2025Q3 末，名创优品国内共拥 有门店4407 家，较年初净增加21 家，其中，2025Q3 单季度门店净增加102 家。2）MINISO 海外， 2025 年前三季度，实现营收58.46 亿元，同比增长28.7%，其中，2025Q3 可比同店销售同比增长低单位 数，扭转上半年的下降态势，其中战略市场北美及欧洲的同店销售增长更为优异，海外直营业务的经营 利润率同比提升。 截至2025Q3 末，名创优品海外市场门店合计为3424 家，较年初净增加306 家。 分区域看，北美、拉美、亚洲（除中国）、欧洲、其它区域门店分别为421、684、1748、337、234 家，较年初净增加71、47、137、42、9 家。3）TOP TOY，2025年前三季度，实现营收13.17 亿元，同 比增长87.9%，其中202 ...