中泰证券：以均衡配置渡过纠结期 市场风格会重新聚焦科技

资金全面流出的同时，仅ETF在净买入。周一至周四，除科创50ETF，其余宽基日均净流入规模超过上 周。周五宽基ETF均出现大幅净流入。 资金面的变化是市场调整的深层原因，同时也受到多重直接因素催化。第一，美国政府关门、降息预期 下调等引发流动性担忧。全球股市普遍下跌的同时，黄金白银等传统避险资产也同时下跌，国内股市调 整也未对债券形成明显利好。第二，AI泡沫论再度兴起亦短期压制风险偏好。周三盘后英伟达三季报 数据超预期，但随之而来的是财务数据质疑和AI泡沫论，周四、周五英伟达股价大幅下跌，国内科技 板块随之调整。第三，日历效应、股指期货交割等因素放大市场波动。周五市场情绪通常偏谨慎，叠加 11月21日当月股指期货期权交割日，市场波动有所放大。 年末资金分歧叠加事件催化带来情绪指标全面回落，VIX指数与国内股指期货基差等情绪指标显示市场 风险偏好有所降温。 此前该行推荐的均衡配置组合可以渡过纠结期，用与科技弱相关甚至负相关的行业进行对冲，例如：1) 金融：对冲科技震荡风险；2)顺周期中的化工；3)中美叙事转暖下创新药。 市场风格会重新聚焦科技，可能就在年内，大幅的调整将加快这个时点的到来。 该行在10月中旬以来 ...