中国银河证券：建材传统反内卷重塑格局 新兴高景气驱动增长

2025年回顾：建材指数及基本面均呈修复态势，细分板块表现分化 年初至2025年11月12日，SW建筑材料指数涨跌幅为21.37%，跑赢沪深300指数3.30pct；各子行业指数 表现分化，在AI算力爆发驱动特种玻纤布高景气催化下，玻纤制造板块涨幅领先。2025年前三季度建 材市场需求疲软，营收小幅缩减，但受企业降本增效及部分产品提价影响，行业利润大幅改善；前三季 度建材行业实现营收同比-5.74%，归母净利润同比+21.46%。 2026年展望：传统产业去产能+新兴产业高景气，建材26年机遇分化 玻璃纤维：新兴赛道景气延续，企业盈利继续修复。风电、新能源汽车产业规模持续扩大，支撑粗纱出 货；AI算力需求爆发，特种玻纤纱高景气有望延续。 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2026年展望，建材行业结构性机会凸显，政策与景气双 轮驱动投资新主线。新能源、电子、算力三大增长引擎齐头并进，新兴产业活力十足。消费建材龙头凭 借渠道、品牌与品质优势核心受益。重点关注三大主线，一是格局优化的龙头价值重估，二是高景气新 兴赛道，三是消费建材龙头企业。 中国银河证券主要观点如下： 在政策调控加码、新兴赛道高景气延续等 ...