12月降息概率超9成，黄金大涨

似乎一夜之间，美联储官员关于12月是否降息的态度来了一个大转弯，市场对于美联储12月份降息的概率预测 达到9成以上。究竟是何原因，无非以下两个： 第二，通胀上行压力逐步缓解。此前阻碍美联储降息的核心顾虑是通胀粘性，但当前这一压力已明显减轻，为 降息提供了政策空间。截至 9 月，美国消费者价格指数(CPI)同比上涨 3.0%，核心个人消费支出(PCE)物价指数 维持在约 2.8%。尽管这两项数据距离美联储 2% 的长期通胀目标仍有差距，但纽约联储主席威廉姆斯的分析显 示，关税对 CPI 的贡献仅约 0.5 至 0.75 个百分点，且未出现第二轮传导效应，同时他预计通胀将在 2027 年回归 目标水平。通胀上行风险的减弱，打破了此前美联储在 "稳就业" 和 "控通胀" 之间的两难困境，使其能够将政 策重心更多放在应对经济下行风险上，为进一步降息扫清了关键障碍。 第一，劳动力市场疲软风险持续加剧，这是推动美联储倾向继续降息的核心动因之一。当前美国就业市场已显 现出明显的疲软迹象，失业率已攀升至 4.4%，创下 2021 年以来的最高水平。更关键的是，8 月非农就业人数被 大幅下修至负值，职位空缺数量不断回落，薪资增 ...