美联储12月降息预期大涨 2026年金价环境仍较为友好

来源：市场资讯 （来源：工银瑞信基金） 考虑到就业市场整体降温，近期美联储官员密集释放鸽派信号，大幅提振降息预期。据CME"美联储观 察"，美联储12月降息25个基点的概率已上涨至82.9%。 我们认为，金价在4000美元/盎司中枢具有较强韧性，当前市场已充分交易降息时点后移。随着降息预 期回暖，流动性有望回归，从而对黄金带来利好。展望2026年，宏观环境预计对金价仍较为友好。 自美国政府结束了长达43天的停摆后，积压的经济数据集中发布。意外强劲的非农就业数据和具有粘性 的通胀指标，短暂压制了市场对美联储12月"确定性降息"的预期。商品及权益市场的大幅波动对黄金具 有双向影响：一方面，流动性紧张导致金价及风险资产回调，部分投资者因流动性紧张而卖出黄金补仓 其他头寸；另一方面，避险因素又支撑金价与美元指数同涨。这也使得近期金价在4000美元/盎司上方 小幅波动，表现出较强韧性。而美联储官员对就业数据可能被下修以及就业市场突然恶化的担忧，为进 一步放松货币政策提供了空间，也有望为黄金带来流动性利好。 对于2026年，我们认为，宏观环境对金价仍较为友好。美国2026年减税及降息将推动全球进入新一轮宽 松周期，以日本 ...