深向科技：三年半亏17亿，创始人精准踩点套现9.74亿，研发砸11亿，毛利率仍不足3%｜IPO观察

近期，深向科技股份有限公司（下称"深向科技"）提交了招股说明书，拟港股IPO上市。 笔者注意到，自2023年实现营收突破后，公司营收呈倍数增长，但盈利端却持续恶化，三年半合计亏损达17.02 亿元，且亏损幅度逐年加大。报告期内研发 开支合计超11.27亿元，研发人员占比达42.3%，但高额研发投入未能有效转化为盈利能力，毛利率公司毛利率长期不足1%。 更引发市场质疑的是IPO前夕的股权操作，2025年10月，创始人万钧通过旗下狮桥博远，以合计9.74亿元价格转让股权，仅时隔1个月公司便提交IPO申请， 精准踩点实现大额套现。值得注意的是，此次股权转让价格为38.94元/股，较同期47.65元/股的增资价格折价22.37%。 累亏超17亿元，毛利率长期不足1% 深向科技是一家新能源重卡及智能公路货运解决方案科技公司，专注于以电动化与智能化技术，推动全球公路货运行业向零碳、高效、安全的物流新阶段跃 迁。 2022年-2024年和2025年1-6月（下称"报告期"），深向科技分别实现营业收入0万元、42564万元、196856.2万元、150635.9万元，可公司自2023年起实现营 收突破，随后增长势头迅猛，呈现 ...