53.3万张机器按摩设备撑起8亿营收，乐摩科技扩张压力侵蚀利润端

机器按摩龙头乐摩科技（02539）的赴港上市征程已进入了冲刺阶段。 11月18日，乐摩科技通过了港交所主板上市聆讯，中信建投（601066）国际、申万宏源香港为其联席保荐人。而在11月25日，乐摩科技正式启动招股，拟全 球发售555.56万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%。每股发售价27-40港元，每手100股，预期H股将于2025年12月3日(星期三)上午九时正开始 在联交所买卖。 据弗若斯特沙利文数据显示，若按交易额计算，乐摩科技于2022年至2024年连续三个年度在中国机器按摩服务市场中排名第一位。且若按收入计算，乐摩科 技2024年的市场份额位列国内第一名，市场份额超过50%，远超市场中的其他参与者。 但在市场份额行业领先的同时，乐摩科技利润端增长已显疲态。据招股书显示，2022至2024年，乐摩科技的收入分别为3.3亿(人民币，下同)、5.87亿、7.98 亿元，同期的经调整净利润分别为853.4万、9457.8万、1.02亿元，2024年的经调整净利润增速仅7.85%。 且至2025年前8个月，利润端增速的放缓更为明显。报告期内，乐摩科技的收入为6.3亿元，同比增长13.72%，经调 ...