健康IPO｜80%设备“锁”在影院，乐摩科技为何越铺越亏

躺在商场电影院里的扫一扫按摩沙发们，也准备向IPO发起最后冲刺。近日，乐摩科技服务股份有限公 司（以下简称"乐摩科技"）在港交所正式招股。尽管近年来乐摩科技营收保持增长，但增速已明显放 缓，净利润在2024年转为负增长。其业务高度依赖直营模式，贡献八成以上收入，毛利率却仅为30%左 右，而毛利率较高的合伙人模式，规模持续收缩。 值得注意的是，乐摩科技设备数量自2022年的16.71万台快速扩张至2025年前8个月的53.64万台，其中影 院场景集中了80%以上的设备。然而，该场景同期仅贡献26.28%的收入，日均交易量亦持续下滑。在机 器按摩服务市场整体规模有限、需求增长放缓的行业背景下，乐摩科技此番争夺"共享按摩椅第一股"之 位，能否借助资本力量突破增长瓶颈，仍有待市场检验。 净利润承压，营收增速连降 乐摩科技成立于2014年，2016年推出"乐摩吧"品牌，在商业综合体、影院、交通枢纽场所（包括机场、 高铁站等）等消费场景为消费者提供机器按摩服务。目前，该公司已设立超过4.8万个服务网点，投放 设备超过53.3万台，覆盖全国31个省级行政区。 从财务表现来看，乐摩科技营收增长的疲态已现。2022年至2024 ...