【西街观察】资本市场不应止于高活跃度

A股市场当前的高活跃度并非凭空而来，离不开一系列政策精准有力的支持与引导。诸如，通过实施适 度宽松的货币政策，强化逆周期调节；降低存款准备金率，向市场提供长期流动性资金；优化证券、基 金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项货币政策工具；大力推动中长期资金入市等措施，一 揽子金融政策不仅保障了流动性合理充裕，而且稳住了资本市场的信心。 政策红利之下，A股市场呈现出存量资金博弈与增量资金驱动并存的新特征。以价值投资理念为主导， 场内资金与新增资金逐渐转向业绩优、高成长、高股息等标的。市场化的选择更好地实现了资源配置， 优胜劣汰之下核心资产的估值逐步提升，极大提升了A股市场的竞争力、吸引力。 市场要想稳定，光有成交量还不够，还需要看资金集中在哪里，这在一定程度上代表着市场的投资价 值。如果资金多集中在题材股、概念股，高成交量注定难以持久，且市场存在大幅波动的风险。 A股持续震荡，但日成交量却始终保持在1.5万亿元以上，构成了A股强韧性的重要基础。成交量稳健保 持在高位，说明市场交投活跃，买卖之间A股的投资价值持续被发掘。 从1万亿元到最高3万亿元，现如今常态化稳定在1.5万亿元以上，今年以来的A股市场日成交量 ...