铜师傅的资本突围与增长焦虑

四年辗转两大交易所，铜质工艺品龙头杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称"铜师傅"）的 资本市场之路并不顺利。近日，因首次招股书失效，公司再度递表港交所。目前，铜师傅虽坐拥中国铜 质文创工艺品市占率首位，却面临"性价比"打法受限于铜价波动、客群突破没有明显成效以及赛道增长 缓慢等多重挑战。在未来原材料价格高企与市场天花板双重压力下，其能否借力港股实现突破，仍待观 察。 赚差价变难了 "中国铜质文创工艺产品市场第一品牌；通过结构化定价及工艺平衡质量及亲民价格……"在最新的招股 书中，铜师傅方面在提及自身竞争优势时，将市占率第一及产品"性价比"放到最前面。 上述铜价变动期间，在毛利率方面，铜师傅的铜质文创产品毛利率并不高。2022年至今年上半年，铜师 傅铜质文创产品的毛利率分别为32.5%、31.9%、35.2%、35.3%。其中，以去年为例，铜师傅铜质文创 产品的毛利率为35.2%，不仅明显落后于塑胶潮玩的43.6%以及木质文创产品的46.4%，也低于35.4%的 铜师傅全年整体毛利率。 袁帅认为，若铜师傅无法通过提高产品售价、优化供应链管理等方式将成本压力有效转嫁，产品毛利空 间必然被压缩。如果未来进一 ...