近期人民币汇率为何走强？

从国内环境来看，一方面，经济基本面对于人民币汇率以托底作用为主。今年前三季度，国内经济整体 呈现生产端表现较好、内需有待进一步提振的特征。展望2026年，以出口为例，根据WTO最新发布的 《全球贸易展望（十月版）》，高关税环境下其预测2026年全球贸易量或仅同比增长0.5%。其中，北 美洲和南美洲的贸易量预计仍是同比下跌，亚洲和非洲的贸易量则与2025年持平，欧洲的贸易量有望维 持增长。基于此，笔者认为全球贸易政策仍面临一定的不确定性，相关挑战不容忽视。不过，贸易伙伴 结构的多元化发展和以AI相关商品为代表的出口也将带来结构性亮点。一系列稳增长政策也将对人民 币汇率产生积极影响。 明明 周昀锋（中信证券FICC组） 11月26日，人民币对美元即期汇率盘中升破7.08关口，最高至7.0788，创下2024年10月中旬以来的盘中 新高。 从外部形势来看，人民币汇率面对的外部环境整体相对友好。2025年前十个月，在美国政府关税政策扰 动、美国经济基本面和美联储货币政策预期波动，以及全球"去美元化"趋势等因素的相互交织下，美元 指数偏弱运行，整体呈现"先下、后震荡"的趋势。截至2025年11月25日，美元指数年内下跌 ...