李想终于承认，他们走错了方向

11 月 26 日，理想汽车交出了一份让人「五味杂陈」的成绩单。 看着财报上的数字，很多投资者可能会皱起眉头：营收同比下滑 36.2%，曾经引以为傲的整车毛利率掉了 5 个百分点，净利润更是直接由盈转亏。更让人 揪心的是，那个曾经充沛的自由现金流，这次也出现了流出。 如果只看这张表，你可能会觉得理想「病了」。 但有意思的是，在随后的财报电话会上，李想并没有像往常那样，去解释业绩指标的变化，也没有用话术来粉饰短期业绩的震动。相反，他直接抛出了一 项关乎理想汽车未来命运的重大决定：终结过去三年的「职业经理人」管理实验，全面回归「创业公司」模式。 很多人把理想的这次调整，看作是「深蹲」。但问题的关键在于，蹲下去容易，接下来它还能不能起跳？ 01 「纯电新兵」的阵痛 如果把时间拉长，2025 年 Q3 无疑是理想汽车最艰难的一个季度。 2025 年三季度理想主要财务指标 | 来源：理想汽车业绩报告 数据显示，三季度理想交付了 9.3 万辆。虽然勉强保住了此前给出的指引下限（9-9.5 万辆），但这可是同比下降 39%，环比下降 16.1% 的成绩。营收也 随之缩水至 274 亿元，同比跌了三成多。 这背后发生了什么？ ...