流动性如此充裕时，美股会有调整，但不会有熊市

彭博社的宏观策略师西蒙·怀特认为，虽然市场有所颠簸，但在这个流动性背景下，熊市不太可能发 生。 最近，怀特发布了一篇引人注目的文章，这篇文章在全球投资者对美股近期走势感到迷茫的时刻，无疑 是一剂强心针。 如果你关注市场，会发现最近美股确实像是撞到了一个"坑"，主要股指从近期高点回撤了大约 5%。这 个时候，很多人开始心里打鼓：这是不是大跌的前兆？我们要不要开始恐慌了？ 怀特认为，目前的美国股市下跌只是暂时的修正，而非长期熊市的开端。这背后的核心逻辑在于，无论 是政府财政、美联储政策，还是更广泛的货币与市场流动性，目前都处于一种"宽松"或"正在变得更宽 松"的状态。作者形象地指出，来自美国财政部和美联储的"双重看跌期权"（Twin Puts）正在发挥作 用，这种通常这并不是熊市该有的"配置"。 虽然有人将近期的市场低迷归咎于流动性收紧，但怀特反驳说，这种收紧是非常短期的现象。若把目光 放长远一点，风险资产面临的流动性背景实际上是"具有建设性的"。接下来，我们就从这位专家梳理的 几个关键维度，来看看为什么大盘即便调整，也有坚实的底部支撑。 "财政看跌期权"的回归与接力 首先，我们得聊聊所谓的"财政看跌期权"（Fi ...