中原证券:低估值布局正当时 掘金生猪动保、种业与宠物食品四大主线

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，目前农林牧渔行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处 于相对低位，未来有望迎来估值回归。生猪养殖成本端也有望持续优化，行业龙头将率先受益;下游畜 禽养殖行业规模化提升将持续推动动保产品需求的增长;面对生物育种潜在市场空间，当前种业板块具 备明显投资价值;相关上市公司随着我国宠物食品行业国产替代的加深，市场份额仍有较大增长空间。 维持行业"强于大市"的投资评级。 风险提示：原料价格、畜禽价格下跌，动物疫病，食品安全问题，生物育种商业化政策不及预期等。 1、生猪养殖：从产能来看，2025年下半年能繁母猪存栏量逐步下降，有望反应至2026年年中肥猪出栏 量，预计后市能繁产能仍以小幅波动为主。在需求稳定的情况下，供应收缩，有望推动2026年猪价企稳 回升。目前，生猪养殖板块仍处于历史估值相对低位，随着宏观调控下产能逐步去化至合理水平，市场 供需关系有望进一步改善，成本端也有望持续优化，行业龙头将率先受益。 2、动保：从短期来看，畜禽产能的高位运行导致动保产品需求饱满，随着畜禽养殖行业进入上行周 期，动保行业业绩有望受到支撑；从中期来看，非瘟疫苗上市后动保行业市场规模将打开增量空 ...