爱康医疗(1789.HK)：国内+海外”双轮驱动成长 数智化布局打造商业新模式

2、骨科手术数智化先行者，打造"耗材+服务+设备"商业新模式。 中国骨科机器人起步较晚，根据弗若斯特沙利文资料，2020 年中国机器人辅助关节置换手术渗透率仅 为0.03%，和美国相比存在较大的差距，预计2026 年有望达3.05%，市场规模有望从2020 年1480 万美元 增长至2026年的3.32 亿美元，复合年增长率为45.6%。公司是国内数智化骨科解决方案的先行者，经过 多年发展，已逐步构建起"术前规划方案提供-术中手术定位导航-术中手术机器人精准操作-个性化假体 精准植入"的骨科数智生态闭环，2024 年膝关节手术机器人K3 上市，产品力可对标手术机器人Mako， 并兼具本土化响应速度和成本优势，我们认为K3 有望在国内实现快速装机，助力公司打造"耗材+服务 +设备"商业新模式。 盈利预测与投资评级：我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为15.48亿元、18.11 亿元、21.48 亿元， 同比增速分别为15.0%、17.0%、19.0%，2025-2027 年实现归母净利润为3.22 亿元、3.70 亿元、4.37 亿 元，同比分别增长18.0%、15.0%、18.0%，对应2025 ...