先瑞达医疗-B(06669.HK)：全球领先的创新型医疗器械

机构：国投证券 研究员：李奔 先瑞达专注于"介入无植入"治疗理念，通过使用药物涂层球囊（DCB）等器械，在充分扩张狭窄血管、 释放治疗药物后，将器械全部撤出人体，不留下任何永久植入物，避免了植入物带来的相关并发症的同 时，保留未来的治疗选项。此外公司通过聚焦药物涂层技术、射频消融技术、抽吸平台技术、材料技术 等多元技术平台，在实现产品功能创新的同时，降低生产成本，打造核心竞争优势。 买入-A 投资评级，6 个月目标价15 港币。我们预计公司2025 年-2027年的收入增速分别为19.99%%、 21.99%、29.05%，净利润的增速分别为130.43%、66.62%、73.46%，成长性突出；首次给予买入-A 的 投资评级，6 个月目标价为15 港币，相当于2026 年21 倍的动态市盈率。 国内集采政策有望缓和，新品进入放量周期 （按2025 年11 月20 日港币兑人民币汇率0.9143 计算）风险提示：国内集采政策风险、产品海外商业化 不及预期、产品临床试验失败风险、关税风险、计算假设不及预期风险。 深耕介入无植入，技术平台打造核心竞争力 2025 年10 月10 日，发布《国家组织药物涂层球囊类、 ...