年内涨近80%，“有色放大器”矿业ETF(159690)盘中一度涨近2%，盛新锂能、中矿资源领涨

11月28日，有色大放异彩。截至13时50分，矿业ETF(159690)涨1.46%，一度涨1.99%，成分股盛新锂 能、中矿资源、厦门钨业、兴业银锡涨幅居前。 银河证券发布研报表示：2024年行业触底企稳后，2025年中美达成日内瓦协议宏观预期的修复，美国加 征关税、中国反制措施及其他资源国矿产资源管制等政策下的供应链扰动、美联储降息周期中的流动性 宽松，使有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立了有色金属行业进入新一轮上行周期。2026年上 述逻辑有望继续推动有色金属商品价格上涨与提升有色金属企业的盈利能力，延续有色金属行业的景气 上行行情。 贵金属：黄金牛市有望延续。美联储继续降息与可能开启扩表，流动性边际宽松将带动全球黄金ETF基 金持续购金，推升金价。美国债务的加速增长与美联储"独立性"或将动摇使美国信用问题加剧，全 球"去美元"开始实质化启动，全球央行与全球私人投资机构或将增加黄金购买量以提升资产组合中黄金 的配置比例，将成为黄金中期上涨逻辑。 工业金属：铜矿供给叙事延续，长周期景气向上不改。铜矿生产扰动常态化对有效供给形成约束，且未 来全球铜矿新投建项目有限，而冶炼产能集中释放，矿端紧缺难以改变 ...