浙商证券李超：2026年“直观云帆济沧海”，牛市可期

11月28日，2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典隆重召开。浙商证券首席经 济学家、研究所联席所长李超团队获得宏观经济第一名。 李超发表了对2026年中国经济与资本市场的前瞻性看法。作为"十五五"的开局之年，李超认为，2026年 的核心关键词是"高质量发展"，而理解未来的政策与经济演进，必须基于他率先提出的"四层次分析框 架"。 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 投资主线：紧扣"利率下行"，动态配置科技与红利 在乐观的预期下，具体的投资方向变得清晰。李超指出，市场看好的核心就是受益于利率下行的品种， 主要集中在两大方向： 科技股： 利率下行使得投资者更愿意为长远的未来现金流定价，从而大幅提升科技股的估值天花板。 这类资产偏好高风险偏好环境。 红利股： 当债券票息过低时，稳定分红且股息率具有吸引力的股票将成为优质的替代品，享受价值重 估。这类资产在低风险偏好下更具防御性。 理解中国的核心："四层次分析框架" 李超强调，分析中国经济必须跳出单一的经济增长视角。他提出了一个更为立体的决策分析框架。第一 ...