国诚投顾：板块放量反弹，期待年底催化行情

医药板块受市场定价权资金增量影响，以下是布局创新药及相关产业链标的投资策略： 行业层面，我们建议关注：1、美联储利率政策的变化；2、投融资的边际变化；3、海外需求的逐步复苏；4、中美关 系及地缘政治；5、医保丙类目录、商业保险以及创新药全产业链支持政策细则等政策的出台。 核心观点 创新药——流动性和风险偏好提升，数据和 BD 催化或成全年主线。在港股流动性和风险偏好双升背景下，创新药 biotech 催化剂事件关注度大增。创新药 biotech 的 IPO 集中在 2019 - 2021 年，目前处于核心管线已验证、第二梯队管 线即将读出概念验证的窗口期。 原料药——①2025 - 2030 年，下游制剂专利到期影响销售额达 3900 亿美元，较 2019 - 2024 年增长 124%，未来 5 年 全球销售 TOP15 的小分子药物过半专利将到期，专利悬崖带来原料药增量需求。②2025 年 H1，规模以上工业企业原 料药产量 193.50 万吨，同比增 8.2%，Q1/Q2 分别同比增 8.9%/7.6%；2025 年 H1，印度从中国进口原料药及中间体金 额 16.52 亿美元，同比降 1.97%，进口 ...