中国银河证券：通信行业长牛有望持续 建议关注四大子板块投资方向

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，市场对于通信行业的估值仍旧相对保守，未完全体现行 业的高成长性，通信长牛有望持续。展望2026年，行业成长性不仅来自于人工智能国内外强供给需求共 振，也来自于未来产业以及新兴产业的导向共振，需要重点关注提前布局。该行建议关注科技创新引领 导向带来的超预期，运营商、光通信、卫星互联网及量子科技四大子板块投资方向。 中国银河证券主要观点如下： 2025年通信行业综述：高景气度催化AI业绩高增，AI算力表现亮眼 该行认为新兴产业以及未来AI赋能产业的发展将会是"十五五"期间的重要议题，细化至通信行业主要体 现于算力AI产业链边际改善，卫星互联网+量子科技方兴未艾，表现在运营商、光通信、卫星互联网及 量子科技等方面。 (1)运营商：低估值高股息，运营商盈利能力、现金流资产不断改善，资产价值优势凸显，持续增加分 红回馈股东，"十五五"期间内第二增长曲线明晰; (2)光通信：云厂商AI资本开支增长，带动PCB、GPU、光通信及铜缆等相关产业链的蓬勃发展，预 计"十五五"期间国产替代及产业升级将持续深化; (3)卫星互联网：随着商业火箭发展逐步成熟，以及政府资本开支的增加、单星价 ...