关于黄金对现代货币供应体系的影响

来源：市场资讯 （来源：沧海一土狗） ps：3700字 引子 一般来说，传统的货币银行学理论是一套基于法币债务扩张的货币银行学理论，法币债务的扩张是一切的核心。 如上图所示，在这种体系下，一方面，央行扩张超额准备金；另一方面，商业银行扩张信用，贷款和债券等法币债务规模膨胀。最终，我们会观察到存款 的扩张，以及风险资产价格的膨胀（ps：假设风险偏好维持不变，即居民意愿的现金/风险资产比率）。 这套理论实在是太经典了，所以，绝大部分人都采用这个框架来分析问题。于是，就有两个不被怀疑的推理： 1、美联储扩表，刺激风险资产价格； 2、美联储降息，刺激风险资产价格； 但是，这套理论实在是太古老了，甚至有点跟不上时代的发展了。譬如，这个理论强烈依赖于法币债务扩张。但是，在现实世界中，存在两个反例，1、 跨境资本流动；2、黄金等资产对法币的替代。 文/沧海一土狗 如上图所示，我们可以把美国体系和非美体系看成两家商业银行，存量货币的流动强烈依赖于美国体系和非美体系的利息差额。 显而易见，如果美国体系的利率高于非美体系，存款有往美国体系搬家的趋势。 于是，我们就找到了一对矛盾，如果货币供给依赖于增量法币债务，那么，低利率有利于 ...